20240425-天风证券-山东玻纤-605006.SH-盈利相对底部或逐渐夯实_产能增长弹性仍较大_4页_938kb

山东玻纤（605006）2023年报显示公司营收同比下降20.84%，净利润下滑80.34%，主要因玻纤产品价格下跌和成本控制不力。尽管如此，一季度提价后市场反馈良好，预计盈利有望改善。公司产能扩张计划明确，到“十四五”末目标百万吨规模，目前技改新增11万吨产能，弹性仍足。热电业务改善但受煤炭价格影响，全年毛利率降至10.44%。分析师维持“买入”评级，下调盈利预测至24/25年净利11/19亿，给予14倍PB估值支撑，目标价65元。主要风险包括需求不及预期、供给侧冲击等。