20210627-华创证券-环保与公用事业行业周报（2021年第25期）_污染治理预算项目投资支持下达_分布式光伏即将迎来试点_26页_1mb

环保与公用事业行业周报（2021年第25期）总结

核心内容

本周环保与公用事业行业整体表现优于大盘，电力及公用事业指数上涨3.08%，环保工程及服务板块上涨1.97%。其中新能源发电板块涨幅最大，达到7.43%，主要受益于碳中和政策推动及分布式光伏试点政策利好。此外，检测服务板块也上涨3.00%，显示出行业增长潜力。

主要观点

1. 政策支持与行业催化

   • 国家发改委下达75亿元中央预算内投资，用于支持污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和处理、医疗废物集中处置等污染治理项目，为环保行业带来实质性利好。
   • 全国碳排放权交易市场即将上线，以及CCUS项目政策的发布，推动了环保板块的估值修复预期。
   • 国家能源局推动整县推进屋顶分布式光伏开发试点，为光伏产业链带来投资机会，特别是储能和制氢行业。

2. 环保行业发展趋势

   • 环保行业龙头公司业绩增长稳定，2021年估值处于低位，具备较高的投资价值。
   • 行业商业模式逐步向运营属性转变，收益率与现金流指标持续改善。
   • 垃圾焚烧与环卫细分行业增速较高，政策支持和市场空间广阔，建议重点关注瀚蓝环境、光大环境、绿色动力、北控城市资源、盈峰环境、龙马环卫等公司。

3. 电力行业表现

   • 新能源发电板块表现突出，主要受益于政策支持和市场预期。
   • 合同能源管理（EMC）市场有望快速增长，2030年市场规模预计达1.5万亿元。
   • 新型储能项目管理规范的征求意见，进一步推动储能行业的发展。

4. 科学服务行业前景

   • 国产科研试剂企业阿拉丁对标国际龙头Sigma-Aldrich，通过高性价比策略和技术创新，逐步缩小与外资企业的差距。
   • 科研经费投入持续增长，科学服务市场空间超过2000亿元，未来增长潜力巨大。
   • 随着国产替代进程加快，预计未来将出现数家百亿营收的本土企业。

关键信息

本周市场表现

• 沪深300指数：上涨2.69%
• 电力及公用事业指数：上涨3.08%，周相对收益率0.39%
• 环保工程及服务板块：上涨1.97%
• 电力板块：火电上涨1.90%，水电上涨2.71%，新能源发电上涨7.43%
• 水务板块：上涨0.59%
• 燃气板块：上涨1.78%
• 检测服务板块：上涨3.00%

重点公司表现

行业重点数据

• 发电量：2021年1-5月全国发电量31772亿千瓦时，同比上升14.9%。其中火电、水电、风电分别增长5.6%、12.1%、20.7%。
• 用电量：5月全社会用电量6274亿千瓦时，同比增长12.5%。第二产业用电量贡献率约为65%。
• 发电设备容量：截至4月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量21.03亿千瓦，同比增长9.57%。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格为644元/吨，环比微涨0.31%。
• 天然气价格：LNG价格小幅下跌，但总体保持稳定。

风险提示

• 疫情影响行业运营
• 环保政策不及预期
• 市场竞争加剧
• 用电量增速低于预期
• 电价或天然气终端售价下调

行业投资建议

环保行业

• 推荐标的：瀚蓝环境、北控城市资源、盈峰环境、龙马环卫
• 建议关注：光大环境、绿色动力

电力及电力设备

• 推荐标的：太阳能、川投能源
• 建议关注：龙源电力、长江电力、通威股份、隆基股份、阳光电源、固德威、国电南瑞

科学服务行业

• 推荐标的：泰坦科技、莱伯泰科
• 建议关注：阿拉丁

重点公司盈利预测与估值

行业动态与公司公告

• 环保行业：多个省份发布应对气候变化、生活垃圾处理、农村环保等方面的政策，推动行业规范化与绿色发展。
• 电力行业：国家能源局推动新型储能项目规范，李克强提出建设大型清洁能源基地，进一步促进新能源发展。
• 天然气行业：部分企业发布特许经营权协议、权益分派公告，显示行业稳定发展态势。

结论

环保与公用事业行业在政策支持与市场需求双重驱动下，展现出良好的增长潜力。碳中和政策的推进为行业带来新的发展机遇，尤其是垃圾焚烧、环卫、分布式光伏、CCUS项目等细分领域。同时，科学服务行业作为支撑科技创新的重要环节，国产替代趋势明显，未来发展前景广阔。建议投资者关注行业龙头及具备技术优势、政策受益的标的，同时注意政策风险与市场波动。