20210627-华创证券-电气设备行业周报_国内动力电池产业链持续扩张_政策利好分布式光伏市场发展_18页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

本周电气设备行业周报聚焦于新能源汽车和新能源发电两大板块，分析了行业动态、企业动向、政策利好及投资建议。同时，报告也提到了工控及电力设备的行业表现，强调了制造业持续扩张对相关设备的需求。

新能源汽车：国内动力电池产业链持续扩张

主要观点

• 行业扩张趋势明显：国内动力电池产业链持续扩张，尤其是中伟股份、当升科技和蜂巢能源等企业通过定增、扩产、布局上游资源等方式，增强自身竞争力。
• 政策与市场驱动：新能源汽车是实现碳中和的重要途径，行业整体受益于政策支持与市场需求增长。
• 企业动态：
  • 中伟股份：通过定增募集不超过50亿元，用于广西北部湾基地三元项目一期建设，设计产能达18万吨/年，预计2024年三元前驱体产能达40万吨，镍钴冶炼产能达15万金吨，税后IRR为21.85%。
  • 当升科技：拟定增募集46.5亿元，其中20亿元用于常州基地二期建设，5万吨/年NCM811/NCA正极材料生产线，预计2025年产能达18万吨。
  • 蜂巢能源：在南京溧水建设14.6GWh基地，进一步提升产能，助力其市场占有率提升。

产能与资源布局

• 中伟股份：
  • 2020年三元前驱体产能11万吨，2021年底提升至19万吨，2025年预计50万吨。
  • 镍资源布局包括与青山控股、RIGQUEZA等签订战略合作协议，预计2021-2030年供应镍金属当量30-100万吨。
• 当升科技：
  • 2025年预计产能18万吨，其中高镍产品14.2万吨，三元正极15.8万吨，钴酸锂正极2.2万吨。
• 蜂巢能源：
  • 2021年新增规划产能82.6GWh，2025年预计总产能达124.6GWh。

投资建议

• 投资主线：
  1. 全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技。
  2. 深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源。
  3. 锂电材料环节优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多。
  4. 全球电动化受益的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利。
  5. 新势力与智能产品驱动企业：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车。

新能源发电：政策利好分布式光伏市场发展

主要观点

• 政策支持：国家能源局发布《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，推动整县推进分布式光伏，提升市场发展速度。
• 市场表现：分布式光伏市场迎来利好，政策推动下预计带动行业快速发展。
• 行业动态：
  • 光伏组件价格：本周保持稳定，组件价格持平。
  • 硅料价格：本周保持不变，但硅片价格小幅下降，电池片价格持续下滑。
  • 硅片产能：乐山京运通一期12GW项目投产，广东高景提前启动二期15GW项目。
  • 新疆大全：科创板IPO获批，拟募资50亿元用于硅料项目。

投资建议

• 光伏板块：
  1. 一体化组件企业：隆基股份、晶澳科技、天合光能。
  2. 受产业链波动影响较小的逆变器企业：阳光电源、锦浪科技、固德威。
  3. 光伏辅材龙头：福斯特、福莱特。
  4. 新技术变革受益企业：迈为股份、捷佳伟创。

工控及电力设备：制造业持续扩张

主要观点

• 制造业PMI：5月制造业PMI为51.0%，连续15个月保持在荣枯线以上，制造业平稳扩张。
• 行业数据：生产指数和新订单指数有所上升，出口和进口订单增长，显示外贸业务继续增长。
• 投资建议：
  • 特高压等电网基建带来2-3年业绩弹性，关注平高电气、许继电气、国电南瑞、长缆科技。
  • 电力物联网建议持续推进，关注国电南瑞。

本周板块行情（中信一级）

• 电力设备及新能源行业：过去一周上涨6.26%，跑赢沪深300指数3.57个百分点。

• 细分板块表现：

  • 光伏：上涨12.61%
  • 新能源汽车：上涨5.10%
  • 输变电设备：上涨5.59%
  • 配电设备：上涨6.08%
  • 风电：上涨5.05%
  • 核电：上涨2.42%

• 涨跌幅前五：

  1. 亚玛顿（+24.5%）
  2. 京运通（+23.36%）
  3. 天齐锂业（+21.45%）
  4. 特锐德（+20.58%）
  5. 中材科技（+19.68%）

• 跌跌幅前五：

  1. 经纬辉开（-8.52%）
  2. 先导智能（-8.15%）
  3. 昇辉科技（-6.12%）
  4. 春风动力（-5.18%）
  5. 迈为股份（-3.82%）

风险提示

• 全球新能源汽车销量不及预期
• 全球新能源政策不及预期

推荐（维持）

• 继续重点推荐光伏板块及新能源汽车产业链相关企业。

附：行业数据图表

• 图表1：中伟股份前驱体产能梳理
• 图表2：中伟股份镍钴冶炼产能梳理
• 图表3：蜂巢能源产能规划情况
• 图表4-12：钴粉、四氧化三钴、硅料、硅片、电池片、组件等价格走势
• 图表13-22：新能源发电行业要闻及公告跟踪
• 图表23-26：制造业PMI、工业增加值、固定资产投资等数据
• 图表27：长江有色市场铜价格趋势
• 图表30-32：中信指数及细分行业涨跌幅

附：分析师团队介绍

• 组长、首席研究员：彭广春（同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团、安信证券）
• 助理研究员：殷晟路（上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用、西南证券）

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%至10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%至5%之间
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上

免责声明

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