20210627-申港证券-电气设备行业周报_政策超预期提升分布式未来增量_45页

政策超预期提升分布式未来增量总结

核心内容概述

本周电力设备及新能源板块上涨6.26%，相对沪深300指数领先3.57个百分点。电力设备及新能源行业在中信30个板块中排名第二，位于上游。行业估值为46.97倍，处于高位回调后的复苏状态。

主要观点

• 政策推动：国家能源局启动整县屋顶分布式光伏开发试点，明确安装比例，强调政府与电网公司的引导作用。政策推动分布式光伏进入高速增长通道。
• 市场表现：光伏、风电、储能等子板块涨幅显著，其中太阳能板块涨幅最大（12.61%）。股价涨幅前五名包括华自科技、帝科股份、上能电气、东尼电子、清源股份；跌幅前五名包括柘中股份、金银河、露笑科技、九鼎新材、科大智能。
• 行业趋势：光伏行业将向N型技术路线转换，大尺寸组件趋势明确。风电装机量同比增长59%，风机价格持续下调。储能行业标准发布，2025年装机目标达30GW。新能源车销量保持高位增长，渗透率持续提升。
• 投资策略：推荐关注隆基股份、宁德时代、国电南瑞、璞泰来、阳光电源等公司，建议投资组合为各20%。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格下跌超预期、核电项目审批不达预期。

关键信息

光伏行业

• 政策支持：国家能源局启动整县屋顶分布式光伏试点，首次明确安装比例，预计首批试点占比2-3%。
• 市场规模：全国首批整县屋顶分布式光伏开发试点总规模31-47GW，存量建筑适合安装屋顶分布式总规模达1,332GW。
• 技术趋势：全年技术路线由P型向N型转换，大尺寸组件趋势明确。
• 推荐公司：隆基股份、通威股份、福莱特、亚玛顿、森特股份、中信博、江河集团。

储能行业

• 政策限制：《新型储能项目管理规范》意见稿限制大型动力电池梯次利用储能项目。
• 行业标准：国内首批电厂侧储能行业标准将于2021年10月26日正式实施。
• 装机目标：2025年储能装机规模达30GW以上。
• 推荐公司：格林美、派能科技。

新能源车行业

• 销量与产量：5月新能源车产量和销量分别达21.7万辆，同比增长158%和166%。
• 电池价格：电解液及原材料价格高位稳定，氢氧化锂、硫酸钴、三元前驱体等小幅上涨。
• 技术路线：三元高镍化+磷酸铁锂市场分化，锂电全球化趋势明显。
• 推荐公司：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

风电行业

• 装机量：1-5月新增风电装机7.8GW，同比增长59%。
• 价格变化：风机价格持续下调，4月国家电投招标报价平均2588元/kW，同比下降35%。
• 推荐公司：金风科技、天顺风能、中材科技。

电网投资

• 特高压发展：国家电网“十三五”期间完成电网投资2.38万亿元，2020年特高压投资达1811亿元。
• 推荐公司：国电南瑞、国网信通。

核电行业

• 发电量：1-5月核电发电量1592亿kWh，同比增长13.9%。
• 装机情况：截至2020年底，中国在运和核准在建机组共66台，装机容量7075万千瓦。
• 推荐公司：中国核电、久立特材、应流股份。

电力供需

• 用电量：1-4月全社会用电量25581亿kWh，同比增长20.27%。
• 可再生能源发电：1-4月可再生能源发电量增长显著，风电和光伏增长尤为突出。
• 发电利用小时数：4月全国发电设备平均利用小时数1214小时，光伏设备利用小时数409小时，风电设备利用小时数823小时。

行业数据概览

锂电池产业链材料价格

• 正极材料：三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂价格有所上涨。
• 负极材料：人造石墨、天然石墨价格波动不大。
• 电解液：价格稳定，但同比上涨显著。
• 隔膜：价格持续下跌，湿法涂覆隔膜价格下降。
• 铜箔与铝塑膜：价格保持稳定，但同比上涨。
• 其他原材料：六氟磷酸锂、碳酸锂、氢氧化锂等价格波动较大。

光伏产业链材料价格

• 硅料：进口硅料价格下降4.21%，国产硅料价格稳定。
• 硅片：多晶硅片价格下降，单晶硅片价格波动较小。
• 电池片：多晶电池片价格下降，单晶PERC电池片价格略有下降。
• 组件：价格稳定，但同比上涨。
• 光伏玻璃：价格下降，但整体市场稳定。

市场回顾

• 板块表现：电力设备及新能源板块涨幅领先，太阳能板块涨幅最大。
• 行业估值：行业估值处于快速复苏状态，因行业业绩增长，近期估值明显降低。
• 子板块涨跌幅：核电、锂电池、风电、储能、输变电设备、配电设备等子板块均有不同程度上涨。

可再生能源发电

• 装机量：2021年1-4月光伏累计装机7.08GW，风电累计装机6.6GW。
• 出口情况：2021年4月太阳能电池出口数量和金额均增长，但出口单价下降。
• 消纳情况：全国新能源消纳利用水平较高，弃风弃光率有所下降。
• 储能发展：全球和我国储能市场均快速增长，2020年我国储能装机量超过2.4GWh，增速显著。

风光消纳

• 弃风弃光率：2021年第一季度弃风率前三为内蒙古蒙西地区、青海、新疆；弃光率前三为西藏、青海、内蒙古西地区。
• 电网投资：电网投资持续增长，特高压项目推进，促进新能源消纳。

动力锂电池

• 装机量：2021年5月动力锂电池装机量9.8GWh，同比增长178.2%。
• 电池类型：三元锂电池与磷酸铁锂电池装机量均增长，其中磷酸铁锂电池增长更快。
• 市场份额：宁德时代市场份额达44%，比亚迪排名第二，LG化学第三。

总结

• 政策影响：政策推动分布式光伏、储能等行业发展，行业进入高速增长通道。
• 市场表现：电力设备及新能源板块整体上涨，光伏、风电、储能等子板块表现突出。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、宁德时代、国电南瑞、璞泰来、阳光电源等公司，关注BIPV和BAPV市场变化。
• 风险提示：需关注新能源车销量、新能源发电装机、材料价格波动及核电项目审批等风险。