20210629-湘财证券-环保行业周报_发改委下达污染治理项目预算_行业景气度持续_6页_1mb

环保行业周报总结

核心内容概览

• 行业评级：增持
• 行业表现：环保工程及服务板块上周上涨2.0%，跑输沪深300 0.7%，跑输创业板指1.4%；水务板块上涨0.6%，跑输沪深300 2.1%，跑输创业板指2.8%。
• 估值情况：环保行业PE TTM为17.55倍，环比上升0.24倍，低于近一年均值23.74倍和历史估值中枢28.26倍。子行业中，污水处理和固废处置估值较低，分别位于历史估值的1.7%和2.4%分位数。
• 政策支持：发改委下达75亿元中央预算内投资支持污染治理项目建设，重点包括污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和医疗废物集中处置等。
• 投资建议：在“十四五”期间，环保行业的固废和污水处理领域仍有较大发展空间，当前估值处于低位，具备配置价值。

主要观点

1. 行业整体表现

• 环保板块上周整体表现弱于大盘，环保工程及服务Ⅱ板块上涨2.0%，水务Ⅱ板块上涨0.6%。
• 从子行业来看，大气治理涨幅最大，为2.2%；固废处置次之，为1.5%；水处理和水务涨幅较小，分别为1.3%和0.6%。
• 从历史表现来看，大气治理累计年涨幅达9.4%，固废处置年涨幅12.1%，表现优于其他子行业。

2. 估值分析

• 环保行业整体PE TTM为17.55倍，环比上升0.24倍，仍低于近一年均值和历史估值中枢。
• 子行业中，污水处理PE为15.59倍，固废处置PE为17.25倍，均处于历史低位，配置价值凸显。
• 水务PE为13.15倍，位于历史估值0.9%分位数，估值水平偏低。

3. 政策支持与行业前景

• 国家发改委下达75亿元中央预算内投资，用于支持污染治理重点项目建设，包括污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和医疗废物集中处置等。
• 此外，发改委还下达17亿元京津冀协同发展专项中央预算内投资，重点支持雄安新区基础设施建设。
• 《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划(2021-2035年)》提出到2035年森林覆盖率、森林蓄积量等目标，推动生态修复工程。

4. 投资建议

• 在“十四五”期间，环保行业的固废和污水处理领域仍有较大发展空间。
• 当前环保行业PE为17.5倍，低于历史估值中枢28.3倍，具备投资价值。
• 维持行业“增持”评级，建议关注具备技术优势和项目落地能力的企业。

关键信息

1. 个股表现

• 涨幅前五：永清环保（+11.1%）、华宏科技（+10.0%）、远达环保（+8.9%）、清水源（+8.2%）、三聚环保（+7.4%）。
• 跌幅前五：盈峰环境（-7.2%）、天壕环境（-5.7%）、菲达环保（-4.8%）、安车检测（-4.8%）、国中水务（-4.5%）。

2. 行业估值数据

3. 政策支持重点

• 污水处理：支持污水资源化利用、城镇生活污水治理等。
• 固废处置：支持城镇生活垃圾分类和处理、医疗废物集中处置等。
• 京津冀协同发展：支持雄安新区再生水厂、供水厂水源配套项目及市政道路建设。
• 生态修复：推动森林覆盖率、森林蓄积量等目标实现。

风险提示

• 政策推进不及预期：相关环保政策的执行力度和进度可能影响行业的发展速度和投资回报。

分析师声明

• 本报告由湘财证券研究所发布，分析师许雯、吴菲菲具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。
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