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沥青期货早报总结 - 2026年3月3日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年3月3日发布的沥青期货早报，主要分析了沥青期货市场的供需情况、价格走势、库存变化、成本支撑以及市场预期。整体来看，沥青市场在供给端有所增加，需求端表现疲软，短期内价格预计震荡运行。

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主要观点

1. 供给端分析

• 国内沥青总排产量：2026年3月国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨（+13.0%），同比下降4.3万吨（-1.9%）。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为23.0705%，环比上升0.599个百分点。
• 样本企业产量：样本企业产量为38.5万吨，环比增加2.67%。
• 检修量：预计下周炼厂检修量将减少，供给压力或将有所缓解。
• 出货量：全国样本企业出货量为13.04万吨，环比减少0.98%。

2. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为21.4%，环比上升0.03个百分点，仍低于历史平均水平；建筑沥青开工率3.3%，环比持平；改性沥青开工率为0%，环比下降1.52个百分点；道路改性沥青开工率4%，环比上升4个百分点；防水卷材开工率3%，环比上升3个百分点。
• 整体需求：当前需求低于历史平均水平，复苏乏力，淡季对需求提振影响较大。

3. 成本端分析

• 加工利润：日度沥青加工利润为-182.83元/吨，环比下降130.21%；山东地炼延迟焦化利润为64.8129元/吨，环比下降10.97%。
• 原油走势：原油价格走强，短期对沥青成本形成支撑。

4. 库存与基差

• 社会库存：为109.6万吨，环比增加10.93%，持续累库。
• 厂内库存：为72.9万吨，环比增加18.34%，持续累库。
• 港口稀释沥青库存：为77万吨，环比减少3.75%，持续去库。
• 基差：山东现货价3450元/吨，06合约基差为-105元/吨，现货贴水期货，整体偏空。

5. 盘面与主力持仓

• 期价走势：06合约期价收于MA20上方，MA20向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空头增仓，整体偏空。

6. 市场预期

• 价格区间：预计沥青2606合约短期将在3489-3569元/吨区间震荡。
• 利多因素：原油成本相对高位，提供短期支撑。
• 利空因素：高价货源需求不足，整体需求低迷。
• 主要逻辑：供应端压力仍高，需求端复苏乏力，市场维持震荡格局。
• 主要风险点：原油价格走势变化、沥青与延迟焦化利润差波动。

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关键信息汇总

供给端数据

指标	现值	环比变化	同比变化
总排产量（万吨）	218.7	+25.1万吨	-4.3万吨
产能利用率（%）	23.0705	+0.599%	-
样本企业产量（万吨）	38.5	+2.67%	-
检修量（万吨）	118.9	-10.80%	-
全国出货量（万吨）	13.04	-0.98%	-

需求端数据

沥青类型	开工率（%）	环比变化
重交沥青	21.40	+0.03%
建筑沥青	3.30	0%
改性沥青	0.00	-1.52%
道路改性沥青	4.00	+4.00%
防水卷材	3.00	+3.00%

成本与利润

指标	现值（元/吨）	环比变化
沥青加工利润	-182.83	-130.21%
延迟焦化利润	64.8129	-10.97%

库存与持仓

指标	现值（万吨）	环比变化
社会库存	109.6	+10.93%
厂内库存	72.9	+18.34%
港口稀释沥青库存	77	-3.75%
主力持仓	净空，空增	-

价格预期

• 沥青2606合约：短期预计在3489-3569元/吨区间震荡。
• 原油走势：支撑走强，但需求疲软限制价格上行空间。

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结论

当前沥青市场面临供需双弱的局面，供给端压力有所上升，但下周检修量减少可能缓解部分压力。需求端整体低迷，尤其改性沥青开工率下降明显，市场对需求复苏预期不足。成本端受原油走强支撑，但加工利润为负，沥青与延迟焦化利润差缩小。短期内市场或维持震荡格局，需关注原油价格走势及沥青利润差的变化。