20180305-广发证券-汽车及汽车零部件行业周报_汽车板块整体上涨_跑赢沪深300指数3.36个百分点_21页_2mb

报告摘要

汽车及汽车零部件行业周报总结

核心内容

2018年2月26日至3月2日期间，汽车板块整体上涨 2.46%，跑赢沪深300指数 3.36个百分点。其中，SW汽车整车指数上涨 1.85%，SW汽车零部件指数上涨 2.14%。分子行业来看，SW乘用车上涨 2.20%，SW商用载货车上涨 1.60%，SW商用载客车上涨 0.16%。

截至3月2日，SW汽车整车、汽车零部件的PE（TTM，整体法）估值分别为 14.35倍 和 21.95倍，PB（LF，整体法）估值分别为 1.93倍 和 2.43倍。整体来看，汽车板块估值水平有所上升。

主要观点

市场表现：汽车板块整体上涨，优于大盘，主要得益于乘用车市场零售的强劲表现。
行业数据：2月乘用车零售量波动较大，第一周增长显著，第二周因春节假期影响出现下滑。重卡销量在2018年1月同比增长 32.0%，市场格局集中于头部企业。
原材料价格：橡胶、钢、铝价格小幅上涨，PP和铜价格小幅下跌，但整车厂议价能力强，原材料波动对盈利能力影响有限。
新车发布：3月多款SUV新车上市，包括汉腾X5、众泰T500、宝骏530、昌河Q7、柯珞克等，显示出市场对SUV车型的持续关注。
投资建议：推荐业绩稳定增长、低估值、高股息率的蓝筹股如华域汽车、上汽集团；重卡龙头公司如中国重汽、威孚高科A股、B股，以及受益于国际化和大排量重卡渗透率提升的潍柴动力。

关键信息

行业动态

乘用车市场：2月前两周日均零售量同比增长 0.4%，第一周零售量达 6.3万台，同比增长 73.3%，第二周零售量 2.8万台，同比下降 41%。
商用车市场：1月重卡销售 11.0万辆，同比增长 32.0%，前五企业分别为一汽解放、中国重汽、东风汽车集团、陕汽集团、北汽福田。
物流运价指数：2月26日至3月2日，中国公路物流运价指数为 985.12点，环比下降 1.87%，其中整车运价指数环比下降 1.93%。