20180709-广发证券-汽车及汽车零部件行业周报_汽车板块整体下跌1.69_跑赢沪深300指数0.68个百分点_21页_2mb

汽车及汽车零部件行业周报总结

核心内容概述

2018年7月2日至7月6日期间，中国汽车及汽车零部件行业整体表现疲软，Wind汽车与汽车零部件指数下跌1.69%，跑赢沪深300指数0.68个百分点。SW汽车零部件指数下跌2.48%，SW汽车整车指数下跌2.46%。其中，SW商用载客车跌幅最大，达到6.33%。截至7月6日，SW汽车整车和汽车零部件的PE（TTM，整体法）分别为12.78倍和18.51倍，PB（LF，整体法）分别为1.60倍和2.16倍。

主要观点

• 行业整体表现：汽车板块整体下跌，但跌幅小于沪深300指数，显示行业相对抗跌。
• 细分板块差异：SW乘用车下跌1.60%，商用载货车下跌4.55%，商用载客车下跌6.33%，说明商用车板块受压更明显。
• 估值变化：汽车整车和零部件板块PE和PB均有所回落，但整体仍处于较低水平，显示市场对行业盈利预期较为保守。
• 原材料价格波动：橡胶、PP价格上涨，铝、铜价格下跌，但整车厂议价能力强，原材料成本对盈利影响有限。
• 新车上市信息：7月第一周，宝马X3和奥迪Q5L两款中型SUV汽油车上市，显示市场对高端车型仍有需求。
• 政策动态：发改委发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，明确禁止新建独立燃油汽车整车企业，鼓励新能源汽车发展。
• 投资建议：推荐华域汽车、上汽集团等蓝筹股，因其盈利稳定、低估值、高股息率；重卡龙头公司如中国重汽、威孚高科、潍柴动力，因销量稳定、盈利韧性较强，具备估值修复空间。

关键信息

行业数据

• Wind汽车与汽车零部件指数：下跌1.69%，跑赢沪深300指数0.68个百分点。
• SW汽车零部件指数：下跌2.48%，SW汽车整车指数下跌2.46%。
• SW乘用车：下跌1.60%。
• SW商用载货车：下跌4.55%。
• SW商用载客车：下跌6.33%。
• 公路物流运价指数：周环比上升0.89%，其中整车运价指数上升0.93%。
• 5月重卡销量：11.4万辆，同比增长16.20%。前五企业为一汽集团、东风汽车、中国重汽、陕汽集团、北汽福田。

原材料价格

• 橡胶：上涨2.0%。
• PP：上涨0.7%。
• 钢：与上周持平。
• 铝：下跌0.9%。
• 铜：下跌2.0%。

新车信息

• 7月第一周新车上市：宝马X3（7月3日）、奥迪Q5L（7月6日），均为中型SUV，采用汽油动力。

投资建议

• 蓝筹股推荐：华域汽车、上汽集团，因其业绩稳定、低估值、高股息率。
• 重卡龙头推荐：中国重汽、威孚高科A股、B股、潍柴动力，因其销量稳定、盈利韧性较强，且有望受益于大排量重卡渗透率提升及国际化发展。

风险提示

• 宏观经济风险：增速不及预期可能对行业造成负面影响。
• 行业景气度风险：行业整体景气度下降可能影响企业盈利能力。
• 政策风险：政策推进力度不及预期可能影响行业发展速度。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

附录

• 图表索引：包含多个关于估值、运价指数、原材料价格等的图表。
• 公司公告：比亚迪、东风科技、众泰汽车等公司发布重要公告，涉及融资、股权收购等。

数据来源

• Wind、乘联会、中汽协、百川资讯、太平洋汽车网、公司公告等。