20141019-光大证券-纺织和服装_行业周报-1-9月50家重点零售企业服装零售额增1.5__12页_1mb

报告摘要

1-9月50家重点零售企业服装零售额增长分析总结

核心内容概览

2014年1-9月份，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降0.8%，服装类商品零售额同比增长1.5%，整体行业表现低迷但服装类出现小幅回升。9月份服装零售额同比下降1.8%，较去年同期低5.7个百分点。在50家重点零售企业中，仅有13家实现零售额正增长，服装类增长趋势有所改善。

主要观点

市场表现
- 上周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌1.40%、0.73%、1.02%。
- 纺织服装板块下跌1.60%，其中纺织板块和服装板块分别下跌1.59%和1.60%。
- 个股表现分化，嘉欣丝绸、欣龙控股、海澜之家涨幅居前；*ST派神、四海股份、凯撒股份跌幅居前。
行业动态
- 优衣库计划在2016年实现日本网购订单当日发送，投资超过200亿日元。
- Jimmy Choo下调IPO发行价上限，反映投资者对奢侈品行业的谨慎态度。
- Zara、H&M品牌价值大幅攀升，分别增长12%和16%。
- 双十一临近，快时尚品牌积极布局电商渠道，如H&M、Zara、优衣库姐妹品牌Comptoir des Cotonniers和PRINCESSE tam.tam入驻淘宝。
- 安踏双11备货上亿，但暂不尝试O2O模式，注重品牌调性。
企业动态
- 嘉麟杰复牌并发布非公开发行股票预案。
- 罗莱家纺发布三季报，收入和净利润同比分别增长19%和19.24%。
- 海澜之家三季报预增，拟参与设立华泰新产业基金。
- 九牧王设西藏子公司并拟终止收购计划。
- 探路者发布前三季度业绩预告，营收和净利润同比增长约21%和26%。
- 华孚色纺拟参与设立华泰新产业基金。
- 宜科科技发布配股说明书，拟募资3.35亿元用于汉麻纺纱项目。
- 美盛文化通过非公开发行股票预案，10月15日复牌。
- 朗姿股份继续停牌，正在筹划股权收购。
投资建议
- 推荐关注已披露三季报增长较好的个股：探路者、罗莱家纺、海澜之家。
- 业绩预期较好的个股：富安娜、森马服饰。
- 存在转型预期的个股：嘉欣丝绸、江苏旷达、希努尔、大杨创世。
- 埃博拉概念股：红豆股份、际华集团、欣龙控股、宜科科技。
- 马彩概念：海澜之家（集团有养马场）。

关键信息汇总

行业数据
- 1-9月服装类零售额同比增长1.5%，较上年同期低4.2个百分点。
- 9月服装类零售额同比增长0.1%，较上年同期低5.7个百分点。
- 三季报预增企业有：海澜之家、探路者。
- 前三季度服装类零售额增速相比上半年高1.0个百分点。
原材料行情
- 328级棉现货价格14785元/吨，周跌幅1.00%。
- 美棉CotlookA价格70.2美分/磅，周跌幅1.13%。
- 粘胶短纤价格12010元/吨，周涨跌幅0.00%。
- 涤纶短纤价格8263.33元/吨，周跌幅4.14%。
- 长绒棉价格27800元/吨，周跌幅0.71%。
- 内外棉价差864元/吨，周跌幅8.18%。
重点公司盈利预测及估值
- 重点公司包括：朗姿股份、美邦服饰、森马服饰、搜于特、希努尔、富安娜、梦洁家纺、罗莱家纺、探路者、鲁泰A、华孚色纺、奥康国际等。
- 各公司EPS和PE数据在表格中列出，部分公司如探路者和罗莱家纺表现出色。

行业评级与投资建议

分析师推荐：李婕、唐爽爽。
评级体系：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不足或存在重大不确定性。

分析师声明与联系方式

分析师声明：分析师保证报告内容基于可靠信息，但不保证准确性。
分析师介绍：
- 李婕：东华大学博士，10年从业经验，曾获新财富最佳分析师。
- 唐爽爽：中国人民大学经济学硕士，4年从业经验，现任光大证券研究所。
联系人：
- 马冲，电话021-22169124，邮箱machong@ebscn.com。

特别声明

光大证券研究所基于合法获得的信息进行分析，但不保证信息的准确性。
报告仅供内部客户使用，不构成任何投资建议。
报告内容可能涉及公司利益冲突，不应作为唯一参考。

行业与公司评级体系

评级标准明确，涵盖买入、增持、中性、减持、卖出和无评级。
市场基准指数为沪深300。

总结

2014年1-9月，纺织服装行业整体表现低迷，但服装类零售额出现小幅回升。快时尚品牌积极布局电商渠道，为双十一做准备。部分企业如海澜之家、探路者和罗莱家纺表现良好，有增长预期。同时，部分企业如嘉欣丝绸、江苏旷达等存在转型预期，值得关注。行业数据和个股动态显示，部分公司正积极应对市场变化，以提升竞争力和业绩表现。

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