20241028-中原期货-铁合金周报_消息扰动增仓拉涨_合金供强需弱仍未改观_22页_1mb

铁合金周报总结（20241028）

主要观点

本周铁合金市场跟随黑色系出现波动，受消息扰动影响，价格有所上行。但在基本面供需格局未发生根本性改变情况下，四季度双硅供需偏弱的判断未变。

硅铁分析

供应

上周硅铁产量116万吨，环比下降2.6%，同比上升7.8%。9月产量461万吨，环比微涨0.2%，同比降16%。

需求

硅铁周消费量213万吨，环比增长13%，同比减少37%。五大材周产量880万吨，环比、同比均有不同幅度下降。

库存与成本

硅铁企业库存增至618万吨，环比增长88%，同比大幅减少132%。钢厂10月库存天数维持在1463天。成本方面，兰炭及电价下调使硅铁成本小幅下降。

基差与持仓

01合约基差-134元/吨，环比收窄198元。硅铁仓单5704张，同比下降显著。01合约持仓量转增。

锰硅分析

供应

锰硅产量187万吨，环比增长31%，同比大幅下降232%。9月全国硅锰产量756万吨，环比、同比双降。

需求

锰硅周需求量1297万吨，环比增长14%，同比减少27%。供需格局双增，但需求增长乏力，厂家库存再次累积。

成本与基差

锰硅生产成本维持在6000元/吨左右，内蒙、宁夏、贵州地区成本分别为6175、6235、6395元/吨。01合约基差收窄，现货市场偏弱运行。

综述与展望

短期受宏观消息影响，金属价格出现反弹机会，但四季度供需基本面总体偏弱。建议投资者根据基本面维持反弹做空思路，单边关注支撑和压力区间，套利关注01合约硅铁-锰硅价差机会。主要风险点仍在于供需变化和政策预期的不确定性。

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