20220511-天风证券-理想汽车_Q1营收稳增长_毛利率表现亮眼_产品矩阵逐步完善_4页_456kb

报告摘要

理想汽车在2022年第一季度实现了营收和交付量的显著增长，尽管面临供应链紧张和电池原材料价格上涨的挑战，公司仍保持了良好的毛利率表现和充足的现金储备。

营收增长显著：理想汽车2022年第一季度实现营业收入95.6亿元，同比增长167.5%，环比下降10.0%。其中车辆销售收入为93.1亿元，同比增长168.7%，环比下降10.3%。
净亏损收窄：公司净亏损1087万元，同比大幅收窄，显示盈利能力有所改善。
交付量稳步提升：理想汽车在2022年第一季度交付了31716辆汽车，同比增长152.13%。尽管4月交付量环比有所下滑，但随着上海等地疫情缓解，交付量有望回升。
毛利率表现亮眼：公司毛利率达到22.6%，同比增长5.3个百分点，环比增长0.2个百分点。在电池原材料价格上涨的背景下，毛利率仍实现增长，显示出较强的成本控制能力。
产品矩阵逐步完善：理想汽车计划在第三季度推出全尺寸增程式SUV理想L9，目标价格区间为40-50万元，定位家庭用户，预计具有较强的产品竞争力。公司还计划在2022-2023年期间同时布局增程和纯电两条路线，以30-40万元为基础上下打通价格区间。
研发投入持续增加：2022年第一季度研发费用为13.74亿元，同比增长167.32%，环比增长11.71%。研发费用率攀升至14.37%，显示出公司对技术创新的重视。
销售服务网络扩展：截至2022年4月30日，理想汽车拥有225家零售中心，覆盖106座城市。销售网络的扩张有助于提升市场渗透率和交付能力。

Q1交付量：31716辆，同比增长152.13%。
Q1营收：95.6亿元，同比增长167.5%，环比下降10.0%。
Q1毛利：21.6亿元，同比增长250.9%，环比下降9.1%。
Q1毛利率：22.6%，同比增长5.3个百分点，环比增长0.2个百分点。
Q1净亏损：1087万元，同比大幅收窄。
Q1研发费用：13.74亿元，同比增长167.32%，环比增长11.71%。
Q1自由现金流：5.02亿元，现金储备达511.9亿元。
Q2交付量预期：21000-24000辆，营收预期为61.6-70.4亿元。
产品布局：理想L9预计在第三季度交付，定位家庭用户，价格40-50万元。公司计划在2022-2023年期间布局增程和纯电两条路线，以30-40万元为基础上下打通价格区间。