20240507-东方财富证券-达仁堂-600329.SH-2024年一季报点评_业绩小幅下滑_毛利率提升明显_4页_456kb

达仁堂2024年一季报总结

业绩表现

达仁堂2024年第一季度营业收入2086亿元，同比下降31.9%；归母净利润387亿元，同比下降33.6%。业绩下滑主要受上年同期高基数及商业板块大幅下滑影响。尽管如此，公司毛利率提升至51.54%，同比提高27.6个百分点，销售净利率为1.838%，略有下降。

产品与市场

公司产品品类丰富，拥有599个药品批准文号，覆盖13大领域，涵盖预防、保健、治疗、康复、长寿等全健康生命周期管理。速效救心丸和京万红软膏覆盖超50万家药店和10万家医疗终端，具有较高的市场覆盖率。此外，公司拥有多项独家产品及国家医保品种，显示出较强的产品竞争力。

未来展望

分析师维持“增持”评级，预测公司2024-2026年营业收入分别为8997.93亿元、9710亿元、10389.76亿元，归母净利润分别为1189亿元、1271亿元、1356亿元。估值方面，预计PE分别为23倍、21倍、20倍。

风险提示

包括行业政策变化、竞争加剧、成本波动及药品质量安全等风险需要注意。