20220511-太平洋-理想汽车-W-02015.HK-理想汽车2022Q1业绩点评-营收表现稳健_多车型矩阵加持长期发展_5页_750kb

理想汽车2022Q1业绩总结

核心内容

理想汽车（02015.HK）在2022年第一季度实现了稳健的营收增长，同时显著改善了净亏损状况。公司当前股价为79.45港元，目标价为157港元，市场对其未来发展持积极态度。

业绩表现

• 营业收入：2022Q1实现营业收入95.6亿元，同比增长167.5%。
• 净亏损：净亏损0.11亿元，同比大幅收窄，去年同期为3.6亿元。
• 毛利率：车辆销售毛利率为22.4%，同比提升5.5个百分点，环比持平，显示出公司在成本控制和制造效率上的成效。

主要观点

1. 爆款车型表现强劲
   理想ONE作为公司主要车型，在销售起量后取得了良好的边际效应，为公司带来了稳定的收入来源。

2. 车型矩阵持续完善
   公司计划在下半年推出理想L9，该车型将延续理想ONE的市场口碑，并在智能座舱、智能驾驶和安全配置上进行升级。此外，2023年公司将在纯电高压和新产品形态上发力，推出两款新车型，以覆盖20-50万价格区间，提升市场竞争力。

3. 市场前景乐观
   尽管4月份在生产和交付方面面临压力，但随着疫情趋缓，常州工厂及长三角供应商的生产压力将有所缓解。公司预计市场需求不会减弱，且正积极布局高速公路快充系统，为电动产品的补能提供便利。

财务预测与指标

投资策略

• 投资评级：给予“买入”评级，当前股价79.45港元对应2022年PS估值2.60倍。
• 盈利预测：预计公司2022年和2023年营业收入分别为54.1亿元和81.5亿元，净利润分别为0.19亿元和0.93亿元，盈利能力逐步增强。

风险提示

• 乘用车销量不及预期：市场需求变化可能影响销售表现。
• 新能源推广不及预期：政策或市场环境变化可能影响新能源汽车的普及。
• 疫情对供应链扰动持续：疫情可能对生产与交付造成影响。

股票数据

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上）。
• 公司评级：买入（预计未来6个月个股相对大盘涨幅超过15%）。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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