20191020-华创证券-电气设备行业周报：泛在电力物联网白皮书发布，指引电力市场未来发展方向_28页_1mb

电气设备行业周报（20191014-20191018）总结

核心内容概述

本周电气设备行业周报围绕新能源汽车、新能源发电、电网能源服务和工业自动化四大板块展开，重点分析了行业政策动向、市场数据、产业链价格变化以及重点公司业绩表现。同时，报告也提及了行业投资评级及风险提示。

主要观点与关键信息

一、新能源汽车

• 政策方向：工信部主导起草的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿提出，2030年新能源汽车销量占比将达到40%。
• 市场表现：9月新能源汽车销量同比下降34.2%，动力电池装机量也出现下降。
• 行业趋势：行业竞争加剧，头部企业受益于政策红利，新能源汽车企业需聚焦于成本控制、使用便捷性及差异化消费体验。
• 重点推荐：电解液和动力电池环节为产业链中游优先推荐领域。宁德时代、比亚迪等企业动力电池装机量同比增速下降，但头部企业仍具备估值提升空间。

二、新能源发电

• 政策动态：2019年户用光伏指标已用完，预计2020年竞价政策将于年底出台。
• 市场趋势：国内光伏三季度装机量低于预期，但10月竞价项目将大面积启动，需求逐步释放。
• 产业链情况：单晶产业链价格反弹，多晶硅料、硅片、电池片及组件价格均有不同程度的上涨或稳定。
• 出口情况：光伏出口需求保持强劲增长，组件价格下跌推动海外需求进一步改善。
• 重点推荐：光伏行业在四季度将迎来需求共振，建议关注国内外需求改善的标的。

三、电网能源服务

• 政策动向：国家电网发布《泛在电力物联网白皮书2019》，明确其投资建设方向。
• 行业前景：泛在电力物联网将推动电网系统升级，孕育万亿级后端生态市场。
• 技术应用：应用大数据、云计算、物联网、人工智能等技术，服务于电力系统实时通信、区域调度、现货市场结算等。
• 投资机会：建议关注电力设备及信息化相关投资机会，预计信息化+通信投资总额将从2018年的120亿元提升至400~500亿元。
• 重点推荐：国电南瑞、岷江水电等公司有望直接受益于国网投资建设。

四、工业自动化

• 行业趋势：工控行业逐渐寻底，下游制造业需求疲软叠加贸易战影响，但产品性价比优势有利于国产品牌市占率提升。
• 市场数据：9月制造业固定资产投资增速回落，但工业增加值增长加快。
• 投资建议：建议优先布局市占率提升的本土龙头。

重点公司盈利预测与投资评级

行业数据与市场表现

行业基本数据

• 股票家数：192只
• 总市值：16,062.77亿元
• 流通市值：12,601.18亿元
• 占比：5.2%

相对指数表现

• 1M：-4.8%
• 6M：-17.35%
• 12M：25.74%

本周行情回顾

• 电力设备：-2.10%
• 工控：-2.76%
• 新能源汽车：-2.82%
• 风电：-6.81%
• 光伏：-7.13%

重点公司动态

• 宁德时代：前三季度净利润同比增长30.00% - 50.00%，盈利约34.02亿元-35.02亿元。
• 双杰电气：前三季度净利润同比下降75.49% - 71.62%，盈利约0.49亿元-0.57亿元。
• 阳光电源：前三季度净利润同比下降3% - 13%，盈利约5.28亿元-5.89亿元。
• 天顺风能：前三季度净利润同比增长40.00% - 60.00%，盈利约5.01亿元-5.72亿元。
• 金风科技：前三季度净利润同比增长约40.00% - 60.00%，盈利约2.72亿元-3.18亿元。

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期
• 智能电网建设进度低于预期

附注

• 本报告资料来源：Wind、华创证券
• 投资评级体系以沪深300为基准，强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10% - 20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% - 10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% - 20%之间。