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国元期货研究咨询部：2022年8月15日贵金属市场分析

核心内容

2022年8月15日，国元期货研究咨询部发布报告指出，由于美国通胀数据放缓，市场对美联储加息预期减弱，美元指数走弱，推动贵金属价格整体上涨。黄金和白银均出现小幅上涨，其中白银涨幅较大，显示出更强的市场动能。报告从基本面、美元指数、库存、ETF持仓、CFTC净持仓、国内期货市场持仓以及技术分析等多个角度对贵金属市场进行了深入分析。

主要观点

• 通胀预期放缓：美国7月CPI同比上涨8.5%，较前值大幅回落，表明通胀可能已见顶，市场对美联储加息路径的预期有所减弱。
• 美元指数走弱：通胀数据回落削弱了市场对美联储激进加息的押注，美元指数明显走低，为贵金属价格提供支撑。
• 贵金属普涨：黄金和白银均出现上涨，其中白银涨幅较大，资金离场对价格形成支撑。
• 政策与经济数据影响：未来贵金属价格走势仍将取决于美联储的加息路径及美国经济数据的表现。
• 库存变化：COMEX黄金库存减少，白银库存也有所下降，对价格形成支撑。
• ETF持仓：SPDR黄金持仓和SLV白银持仓均处于低位，显示机构投资者对贵金属的配置意愿较低。
• CFTC净持仓：黄金多头持仓增加，空头持仓减少，净持仓为正，表明市场对黄金的看涨情绪增强；白银多空持仓均减少，净持仓为正，但力度较弱。
• 国内期货市场持仓：沪金持仓增加，沪银持仓减少，显示市场对黄金的关注度上升，而对白银的持仓有所下降。

关键信息

基本面分析

1. 中国央行货币政策：二季度货币政策报告强调支持基础设施建设，预计下半年CPI涨幅可能阶段性突破3%。
2. 中国CPI与PPI数据：7月CPI同比上涨2.7%，PPI涨幅回落至4.2%，显示国内通胀压力有所缓解。
3. 美国通胀数据：7月CPI同比上涨8.5%，环比上涨0%，显示通胀见顶迹象，但美联储仍可能继续加息。
4. 美国PPI数据：7月PPI同比增长9.8%，环比下降0.5%，为2020年4月以来首次负增长。
5. 气候法案与能源危机：美国通过大规模气候投资法案，欧洲干旱加剧，能源危机或进一步影响市场。
6. 国企退市：五家国企宣布拟从纽交所退市，证监会表示这是出于商业考虑。

技术分析

• 黄金：上周金价小涨，资金离场，显示市场观望情绪较浓。未来走势主要依赖美联储政策和经济数据。
• 白银：上周价格小幅上涨，资金离场支撑价格，同样受美联储政策和经济数据影响较大。

市场数据

持仓与库存变化

• COMEX黄金库存：8月12日为2928.48万盎司，较前一周减少30.96万盎司。
• COMEX白银库存：8月12日为3.33亿盎司，较前一周减少165.32万盎司。
• SPDR黄金持仓：截止8月12日为995.97吨，较前一周减少3.19吨。
• SLV白银持仓：截止8月12日为15087.28吨，较前一周减少20.07吨。
• CFTC净持仓：黄金净持仓为142851张，白银净持仓为2879张，显示多头力量较强。
• 国内期货持仓：沪金主力持仓增加至14.87万手，沪银主力持仓减少至49.34万手。

结论

综合来看，贵金属市场在通胀预期放缓和美元指数走弱的背景下出现普涨，尤其是白银涨幅显著。未来市场走势仍需关注美联储政策动向及美国经济数据，同时国内经济政策与市场情绪也将对贵金属价格产生影响。投资者应谨慎评估市场风险，合理配置资产。