传媒行业深度研究报告_房卡推动棋牌进入快车道_千亿冰山浮出一解_26页_3mb

棋牌游戏市场分析与投资建议总结

核心内容

本报告分析了棋牌游戏行业的市场现状、发展趋势及投资机会，重点介绍了房卡模式对棋牌游戏市场的影响，并提出了重点投资标的及风险提示。

主要观点

• 棋牌游戏市场规模远超统计数字，实际为千亿级市场，其中线下麻将市场规模约3447.91亿元，线上棋牌市场规模约为255.49亿元，远高于三方统计数据的58.6亿元。
• 房卡模式是棋牌游戏领域的新物种，通过微信推广员实现线下地推，推动线上棋牌市场快速普及，预计8年内市场规模有望冲击1800亿元。
• 房卡模式与微商销售化妆品相似，具有高毛利、高附加值、高黏性等特点，且能通过社交网络快速传播。
• 棋牌游戏用户群体广泛，包括女性、中老年人等，用户黏性高，DAU/MAU比例高于其他游戏类型。
• 政策支持棋牌游戏行业健康发展，推动其正规化发展，如国家体育总局举办竞技比赛，国务院支持健身休闲产业，棋牌被列入重点扶持项目。

关键信息

棋牌游戏市场规模预测

• 2016年线上棋牌市场规模约为255.49亿元。
• 预计2017-2020年，棋牌游戏市场规模将逐步增长至521.17亿元、786.84亿元、1052.53亿元、1318.21亿元，年复增长率可达51%。
• 房卡模式下，线上麻将市场规模有望在2017年达到232.7亿元，2020年达到930.93亿元。

房卡模式特点

• 房卡模式通过微信推广员进行推广，节省宣传成本，同时扩大用户基础。
• 房卡模式下，用户通过微信群组织牌局，实现熟人约局，提升用户体验。
• 房卡模式的推广效率高，类似于微商模式，预计渗透率将逐步提升，推动市场快速增长。

政策支持

• 国家体育总局主导棋牌网游竞技比赛，推动行业竞技化发展。
• 国务院支持健身休闲产业，棋牌被列入重点扶持项目，预计2025年健身休闲产业市场规模达3万亿元。
• 网络棋牌游戏相关法规严格，限制平台利用玩家充值行为，推动行业规范发展。

投资建议

• 短期：行业龙头有望从容享受行业利润，拓展蓝海市场。
• 长期：地推模式难以一家独大，但若占据20%市场份额，盈利空间依然巨大。
• 重点推荐公司：
  • 昆仑万维（300418）：拥有闲徕互娱51%的股权，闲徕互娱采用房卡模式，2016年净利润达2.8亿元。
  • 浙报传媒（600633）：旗下边锋科技独立运营三国杀项目，孵化“战旗直播”平台。
  • 顺网科技（300113）：拥有浮云网络80%股权，浮云网络2016年净利润达2.75亿元。
  • 天神娱乐（002354）：先后并购新游网络、一花科技、口袋科技、乐玩网络等棋牌公司股权，布局棋牌游戏市场。

风险提示

• 政策风险：棋牌游戏行业受到严格监管，政策变化可能影响行业发展。
• 过度依赖微信渠道：房卡模式高度依赖微信推广，若微信政策调整，可能影响市场拓展。

重点公司表现

行业发展趋势

• 棋牌游戏行业从传统模式向房卡模式转变，推动行业进入高速增长阶段。
• 随着互联网渗透率的提升，棋牌游戏市场规模将不断扩大，预计未来几年保持10%左右的年复合增长率。
• 棋牌游戏资产估值较低，但随着房卡模式的引入，行业整体估值有望提升。

总结

棋牌游戏行业正处于快速发展阶段，房卡模式的出现为其注入了新的活力，推动行业进入新的增长周期。政策支持为行业提供了良好的发展环境，而重点公司如昆仑万维、浙报传媒、顺网科技和天神娱乐，因其在棋牌游戏领域的布局和业绩表现，成为值得重点关注的标的。尽管存在政策风险和对微信渠道的依赖风险，但整体来看，棋牌游戏行业具备良好的增长潜力和投资价值。