2017-传媒行业：紫禁之巅提前决战，房卡与传统在线棋牌之争高下初现_31页-4mb

棋牌行业分析报告总结

核心内容概览

本报告围绕在线棋牌行业的变革历程、两种主要商业模式（游戏币模式与房卡模式）的对比分析、市场格局演变及投资建议展开。重点分析了房卡模式如何引领行业第五次变革，并对行业未来的发展趋势与投资机会进行了展望。

主要观点与关键信息

1. 棋牌行业变革史

• 棋牌行业经历了五次主要变革：

  • 1998年：联众游戏开启棋牌互联网化。
  • 2004年：同城游开启地方化棋牌游戏之路。
  • 2007年：竞技世界开创比赛模式。
  • 2014年：途游开启品牌营销模式。
  • 2015年：闲徕互娱创新房卡模式。

• 房卡模式作为第五次变革的核心，重新定义了在线棋牌的商业模式与推广方式，实现了“玩游戏即付费”，并采用微商推广模式，推动线下棋牌室互联网化。

2. 两种商业模式对比

游戏币模式：

• 特点：依赖充值、会员、道具等盈利，用户付费率与ARPU较低。
• 市场格局：分为三梯队：
  • 第一梯队：腾讯、联众、博雅。
  • 第二梯队：JJ比赛、波克城市、边锋、浮云、途游、同城游、微屏。
  • 第三梯队：中国游戏中心、力港网络、黄金岛、白金岛、唐人游。

房卡模式：

• 特点：每局游戏消耗房卡，实现游戏即付费；采用微商推广，代理体系完善，玩家与代理粘性强。
• 市场潜力：有望抢占游戏币模式一半用户，市场规模预计达400亿元。

3. 房卡模式的优势与影响

• 玩家粘性：房卡价格低廉（0.2-0.5元/局），用户对价格不敏感，组局便捷，用户体验好。
• 代理体系：房卡模式引入微商推广，代理通过玩家群体建立稳定关系，平台迁徙受限。
• 市场冲击：房卡模式对传统在线棋牌造成冲击，如联众2017年Q1营收同比减少38.5%。
• 市场空间：房卡模式带动线下棋牌室互联网化，预计市场空间为350亿元；同时冲击传统在线棋牌，抢占73.39亿元市场空间。

4. 投资建议

• 投资时机：棋牌行业基本面发生重大变革，迎来最佳投资契机。
• 推荐标的：
  • 昆仑万维（300418）：拥有闲徕互娱51%股权，闲徕互娱为房卡模式的先驱。
  • 天神娱乐（002354）：先后并购多家棋牌公司，布局房卡模式。
  • 浙数文化（600633）：旗下边锋科技独立运营三国杀，孵化“战旗直播”平台。
  • 顺网科技（300113）：拥有浮云网络80%股权，浮云网络在房卡模式中表现突出。

5. 风险提示

• 政策风险：棋牌游戏受政策影响较大，需关注相关法规变化。
• 渠道依赖：房卡模式高度依赖微信渠道，存在过度依赖风险。

行业发展趋势

• 房卡模式崛起：房卡模式通过地推与代理体系快速扩张，成为行业新趋势。
• 线上线下融合：房卡模式推动线下棋牌室互联网化，实现线上线下用户整合。
• 市场潜力巨大：预计房卡模式将带动棋牌行业市场规模突破400亿元，发展速度与规模远超预期。

关键数据对比

总结

房卡模式凭借其独特的商业模式与推广方式，正在快速取代传统游戏币模式，成为棋牌游戏行业的主流趋势。其带来的市场空间巨大，预计未来将冲击400亿元市场，推动行业进入新阶段。投资者应重点关注先发优势明显的平台及拥有相关股权的上市公司，如昆仑万维、天神娱乐、浙数文化与顺网科技。同时，需警惕政策变化与对微信渠道的依赖风险。