2017-传媒行业深度研究报告：房卡推动棋牌进入快车道，千亿冰山浮出一解_29页-2mb

棋牌游戏行业分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了棋牌游戏行业的发展现状、趋势及投资机会，指出房卡模式的出现将推动棋牌游戏行业进入快速发展阶段。报告还涉及政策支持、市场潜力、行业估值变化以及相关公司的投资建议。

主要观点

1. 棋牌游戏市场潜力巨大

• 市场规模：2016年棋牌游戏市场规模为58.6亿元，实际测算显示线下麻将市场规模高达3447.91亿元，线上棋牌市场规模约为255亿元。
• 增长潜力：预计房卡模式下，线上麻将市场规模将在8年内冲击1800亿元，棋牌行业整体规模有望达到1318亿元。

2. 房卡模式引领行业变革

• 推广模式：房卡模式通过微信推广员实现快速推广，提高市场普及率。
• 盈利模式：房卡模式比传统游戏币模式更具优势，推动行业进入爆炸式增长。
• 市场潜力：房卡模式与微商销售化妆品有相似之处，未来有望实现高渗透率。

3. 政策支持行业发展

• 政策背景：国家体育总局和国务院分别出台政策支持棋牌行业，推动其规范化和规模化发展。
• 法规影响：政策对在线棋牌游戏的虚拟货币和收益兑换进行了严格限制，以防止赌博行为。

4. 行业估值有望提升

• 估值变化：由于行业增速放缓，传统棋牌游戏估值较低；房卡模式的引入将显著提升行业整体估值。
• 市场前景：行业未来有望实现年复增长率超过50%，推动资产证券化。

关键信息

1. 市场规模测算

• 线下麻将市场规模：3447.91亿元。
• 线上棋牌市场规模：255亿元（2016年），预计未来将快速增长。
• 房卡模式预测：未来几年线上麻将市场规模将增长至1800亿元。

2. 用户特征

• 用户群体：女性占比高，平均年龄较大，受教育程度较高。
• 用户粘性：棋牌游戏用户30日留存率明显高于其他游戏类型，DAU/MAU比例也更高。

3. 游戏平台盈利模式

• 传统模式：主要通过游戏币、道具购买、会员等实现盈利。
• 房卡模式：以房卡作为独立房间的资源，推广员负责销售和维护，提升用户活跃度。

4. 政策对行业的影响

• 法规限制：禁止虚拟货币兑换现金或实物，限制下注金额和次数，防止赌博行为。
• 支持措施：国家体育总局推动竞技比赛，国务院支持健身休闲产业发展，棋牌被列为重点扶持项目。

投资建议

重点推荐公司

• 昆仑万维（300418）：拥有闲徕互娱51%的股权，房卡模式的先行者。
• 浙报传媒（600633）：旗下边锋科技独立运营三国杀，孵化战旗直播平台。
• 顺网科技（300113）：拥有浮云网络80%的股权，2016年收入增长显著。
• 天神娱乐（002354）：先后并购多家棋牌公司，完善游戏生态。

投资策略

• 短期：行业龙头可从容享受蓝海市场带来的利润增长。
• 长期：即使地推模式无法一家独大，若能占据20%市场份额，盈利空间依然巨大。

风险提示

1. 政策风险：监管政策可能对行业造成影响。
2. 渠道依赖风险：过度依赖微信渠道可能导致市场波动。

图表摘要

• 图1：中国游戏产业规模增速逐渐放缓。
• 图2：游戏用户规模的人口红利走弱。
• 图3：手游增速远超端游、页游。
• 图4：手游用户规模保持稳步增长。
• 图5：棋牌类网游市场规模稳步提升。
• 图6：网络棋牌游戏用户逐年增长。
• 图7：地方棋牌游戏市场规模超过总市场一半。
• 图8：《红楼梦》中打麻将的场景。
• 图9：古代麻将攻略。
• 图10：棋牌类游戏在APPstore免费榜前20位中占据5席。
• 图11：棋牌游戏受众的女性占比更高、平均年龄更大、受教育程度更高。
• 图12：棋牌游戏的用户30日留存率明显高于其他类游戏。
• 图13：2016Q2各类型手游DAU/MAU，棋牌游戏用户粘性高于其他类游戏。
• 图15：各类麻将机市价。
• 图16：大多数棋牌室均24小时营业。
• 图17：博雅麻将3元可玩8局。
• 图18：零售的互联网化率类比棋牌游戏互联网化率。
• 图19：线上棋牌游戏用户分类。
• 图20：2014-2020年中国网购渗透率攀升。
• 图21：房卡模式案例（腾讯）。
• 图22：房卡模式下地推作用凸显。
• 图23：微信已在各线城市普及。
• 图24：微商市场规模高速增长。
• 图25：2015年微商各类型商品销售额占比美妆居首位。
• 图26：化妆品零售市场规模稳步攀升。
• 图27：闲徕甘肃麻将的房卡。
• 图28：闲徕麻将推广员的运作模式。

表格摘要

• 表1：线下麻将机市场巨大。
• 表2：线下麻将游戏市场规模的计算过程。
• 表3：线上麻将游戏市场规模约为86亿元（假设线下麻将市场规模稳定）。
• 表4：线上牌类游戏市场规模的计算过程。
• 表5：非房卡模式下在线棋牌游戏市场规模预测。
• 表6：老年人是微信的重度用户。
• 表7：化妆品与房卡的异同点。
• 表8：房卡模式下在线麻将游戏市场规模高速增长。
• 表9：房卡模式推动麻将游戏市场规模高速增长。
• 表10：各大平台的充值模式比较。
• 表11：网络棋牌游戏相关法规。
• 表12：棋牌游戏公司经营业绩统计。
• 表13：棋牌游戏平台的资本动作。
• 表14：相关标的简介。

总结

棋牌游戏行业在房卡模式的推动下，正迎来快速发展期。行业市场规模庞大，用户基础广泛，且盈利模式多样化。政策支持为行业规范化和规模化提供了保障，同时推动了资产证券化。重点公司如昆仑万维、浙报传媒、顺网科技、天神娱乐等，因在房卡模式和棋牌游戏领域有重要布局，成为投资优选。然而，行业仍面临政策和渠道依赖等风险，需谨慎评估。