海外机械行业2017年报综述_由底部复苏走向稳健盈利_24页_2mb

海外机械行业2017年报综述总结

核心内容

2017年港股机械板块整体业绩出现回升，尤其是周期类板块表现亮眼，实现了收入和利润的显著增长。2018年，随着行业复苏的延续，预计业绩和估值将出现“双击”效应，推动行业进一步向好发展。

主要观点

油气设备与油服行业

• 17年回顾：行业从整体亏损转向盈亏平衡，收入同比增长15.7%，净利润增长61.3%。主要受益于油价上涨，油企勘探开发开支回升。
• 18年展望：预计油价继续回暖，行业盈利趋势延续，订单和业绩将保持增长。优秀公司业绩弹性较大，有望实现业绩与估值的双击。

铁路设备行业

• 17年回顾：行业盈利总体持平，主要由于高铁通车处于低点，但部分公司如中国通号表现突出。
• 18年展望：高铁通车里程将大幅增长至3500公里，带动铁路设备和信号控制系统需求上升。城轨地铁市场亦稳健增长，行业有望迎来复苏。

专用设备行业

• 17年回顾：工程机械、煤机、注塑机行业均实现增长，其中工程机械行业受益于设备更新换代和基建投资增长。
• 18年展望：工程机械行业高景气延续，预计进入稳健盈利期，煤机行业继续复苏，注塑机行业增长稳健。

关键信息

行业复苏趋势

• 油气设备与油服行业在2017年触底复苏，2018年有望继续增长。
• 铁路设备行业2018年随着通车里程增长，将迎来需求复苏。
• 专用设备行业在2017年实现高增长，2018年预计保持良好态势。

重点公司推荐

• 油气设备与油服：安东油田服务、中海油田服务、海隆控股、中集安瑞科。
• 铁路设备：中国通号、中车时代电气、中国中车。
• 专用设备：中国龙工。

风险提示

• 油价波动、铁路招标延迟、固投增速下行、出口市场变化、汇率波动。

投资评级与估值

行业趋势与增长动力

• 油气设备与油服：受益于油价上涨及行业复苏，订单和利润增长显著。
• 铁路设备：随着高铁和城轨地铁通车里程增长，铁路设备和信号控制系统需求上升。
• 专用设备：工程机械行业受益于设备更新换代和基建投资增长，煤机行业因煤价上涨和设备投资重启而复苏。

市场与政策因素

• 铁路设备：受“一带一路”战略推动，海外市场成为新增长点。
• 油气设备与油服：欧佩克减产协议有效缓解库存压力，支撑油价。
• 专用设备：国内经济增速回升，客户投资意愿增强，带动行业增长。

结论

2018年，海外机械行业整体将呈现复苏态势，尤其是油气设备与油服、铁路设备和专用设备行业。随着行业周期的改善，相关公司有望实现业绩与估值的“双击”，并迎来新的增长机遇。