20230505-国金证券-机械行业22年及23Q1业绩综述_22年业绩筑底_看好23年需求复苏带动行业盈利向上_25页_2mb

机械行业专题研究报告摘要

1 总览

2022年机械行业收入同比+18%，归母净利润同比-47%，业绩承压。2023Q1机械行业收入同比+33%，归母净利润同比+26%，呈现筑底回升趋势。

2 核心观点

• 行业整体情况：2022年机械行业需求疲软导致业绩承压，2023Q1有所改善。
• 盈利能力：毛利率和净利率有小幅回升，但净利润增速仍低于收入增速。
• 现金流：2022年整体现金流良好，2023Q1因备货出现净流出。
• 板块表现：专用设备板块（如锂电、光伏设备）高景气，通用设备板块弱复苏。

3 业绩与盈利能力

• 收入与利润：2022年行业收入增长18%，利润下滑47%；2023Q1收入、利润增速分别为33%和26%。
• 板块分化：
  • 高景气板块：锂电设备、光伏设备、半导体设备收入增速分别为306%、463%、435%。
  • 弱复苏板块：通用设备板块如激光设备、机器人板块增速较低。

4 投资建议

• 推荐板块：
  • 通用设备：机器人、数控刀具、仪器仪表、机床设备。
  • 专用设备：锂电设备、光伏设备、核电设备、风电设备、船舶制造。
• 重点公司：
  • 机器人：埃斯顿、绿的谐波。
  • 锋企业：晶盛机电、联赢激光、先导智能。

5 风险提示

• 宏观经济变化风险。
• 原材料价格波动风险。
• 政策及扩产不及预期风险。