20230903-国金证券-机械行业2022年中报业绩综述_需求复苏趋势确立_看好顺周期及自主可控板块_16页_1mb

机械行业分析报告总结

一、行业整体表现

机械行业在2023年呈现复苏态势。根据529家机械公司样本数据：

• 2023年上半年行业收入为102855亿元，同比增长91%。
• 归母净利润为7021亿元，同比增长100%。
• 2023Q2机械行业收入同比增长111%，净利润同比增长116%。

机械企业盈利能力持续改善：

• 行业综合毛利率22.3%，较22年底提升0.9个百分点，净利率6.8%，提升1.2个百分点。
• 毛利率环比自22Q4开始改善，23Q2毛利率环比提升13.3个百分点。

现金流情况良好，2023H1经营性现金流量净额为-1019亿元，2023Q2经营性现金流净额为2550亿元。

二、分板块表现

✓ 通用机械

• 板块连续两季度稳健复苏，盈利能力持续回升。
• 1H23合计收入796亿元，同比增长9%，归母净利润91亿元，同比增长17%。
• 标的建议关注：科德数控、华中数控、恒立液压等。

✓ 工程机械

• 板块收入、业绩恢复增长，主要得益于出口高增。
• 中国工程机械出口增速亮眼，出口订单23H1同比增长112%。
• 建议关注：三一重工、徐工机械、恒立液压等。

✓ 科学仪器

• 行业向智能化、高端化发展，1H23营收增长加速。
• 板块盈利能力有所下降，但季度间波动较小。
• 建议关注高端仪器设备领域龙头。

✓ 船舶

• 新造船周期启动，盈利状况好转。
• 2023H1行业收入同比增长31%，实现扭亏为盈。
• 标的建议关注：中国船舶。

三、投资建议

◼ 投资机会

通用机械需求持续复苏，工程机械出口高增，科学仪器政策支持力度加大，船舶行业新船订单增加。

◼ 具体建议

• 关注高成长优质赛道，如数控刀具、工业机器人。
• 建议重点关注绩优龙头，如三一重工、中国船舶。

四、风险提示

• 宏观经济变化风险
• 原材料价格波动风险
• 政策及扩产不及预期风险