20171224-西南证券-化工行业周报_油价_LNG持续上涨_关注煤化工和农化_16页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2017年12月24日）

核心内容概述

2017年12月18日至24日，化工行业整体表现分化，其中基础化工指数下跌0.01%，而石油石化指数上涨3.08%，明显强于沪深300指数（上涨1.74%）。周报重点分析了油价上涨、LNG价格持续上涨、天然气行业发展趋势、农化产品基本面改善以及煤化工和聚酯产业链的投资机会。

主要观点

油价与LNG上涨：油价温和上行，LNG价格超过万元，预计未来仍将继续上涨，带动甲醇、尿素、三聚氰胺等相关行业受益。
天然气行业：根据《天然气发展十三五规划》，预计2020年我国天然气需求将超过3100亿方，进入十年黄金发展期。建议关注百川能源、新奥股份、广汇能源等天然气相关企业。
农化产品：尿素价格大幅上涨，预计供需格局改善，价格中枢上移。同时，分散染料价格上调，草甘膦价格高位盘整，建议关注浙江龙盛、兴发集团、扬农化工等公司。
煤化工：煤制乙二醇前景广阔，预计2020年潜在市场空间可达千万吨级，推荐华鲁恒升、阳煤化工等企业。
聚酯产业链：民营大炼化将推动行业龙头成长，建议关注荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份等公司。
成长板块：推荐电子化学品及新能源板块，关注新纶科技、飞凯材料、雅克科技等。

关键信息

行业表现

基础化工：印染化学品（2.88%）、氟化工（2.65%）、农药（1.24%）涨幅居前，钾肥（-4.04%）、粘胶（-3.81%）、民爆用品（-2.49%）跌幅居前。
石油石化：石油开采III（3.88%）、其他石化（3.07%）涨幅居前，炼油（1.52%）、油田服务III（2.64%）跌幅居前。

领涨与领跌个股

基础化工：华鲁恒升（13.19%）、利尔化学（10.93%）、红太阳（10.36%）领涨；*ST川化（-35.35%）、泸天化（-22.59%）、日科化学（-16.4%）领跌。
石油石化：恒逸石化（14.72%）、华鼎股份（10.86%）、博迈科（8.94%）领涨；三联虹普（-6.09%）、华峰氨纶（-4.39%）、康普顿（-4.1%）领跌。

行业政策与市场动态

发改委：部署“十三五”煤炭消费减量替代工作，重点地区将控制煤炭消费增量。
工信部：要求整顿稀土行业秩序，推动行业规范发展。
农业部：化肥农药使用量连续三年负增长，利用率提升，对行业长期发展有利。
出口政策：进口煤限制政策暂时取消，对煤炭行业带来一定利好。

重点公司盈利预测与估值

公司名称	公司代码	投资评级	市值（亿）	收盘价（元）	EPS 2016A	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2016A	PE 2017E	PE 2018E
扬农化工	600486.SH	买入	151.20	48.79	1.42	1.88	2.27	34	26	21
利尔化学	002258.SZ	买入	86.73	16.54	0.40	0.67	0.92	41	25	18
飞凯材料	300398.SZ	买入	83.04	19.46	0.65	0.32	0.52	30	61	37
新纶科技	002341.SZ	买入	136.87	27.20	0.13	0.36	0.61	203	76	45
广信股份	603599.SH	买入	71.00	18.86	0.48	0.95	1.30	39	20	15
鲁西化工	000830.SZ	买入	238.19	16.26	0.09	1.05	1.39	181	15	12
再升科技	603601.SH	买入	51.98	13.46	0.22	0.36	0.64	60	37	21
雅克科技	002409.SZ	买入	97.34	28.31	0.20	0.24	0.69	139	118	41
百川能源	600681.SH	买入	149.88	14.53	0.63	0.89	1.10	23	16	13
桐昆股份	601233.SH	买入	283.96	21.82	1.03	1.26	1.50	21	17	15
浙江龙盛	600352.SH	买入	395.61	12.16	0.62	0.79	1.00	19	15	12
龙蟒佰利	002601.SZ	买入	307.25	15.12	0.43	1.33	1.45	35	11	10
中泰化学	002092.SZ	买入	282.47	13.16	0.95	1.40	1.45	14	9	9
中国石油	601857.SH	买入	14,074.23	8.09	0.04	0.13	0.14	202	62	58
中国石化	600028.SH	买入	6,998.78	6.03	0.38	0.48	0.51	16	13	12
山东海化	000822.SZ	买入	78.14	8.73	-0.14	1.01	1.14	-62	9	8

化工产品价格回顾

子行业	产品	单位	最新价格	本周均价	涨跌幅	近一月均价	涨跌幅	近三月均价	涨跌幅	本年内均价	上年均价
橡胶	天然橡胶	元/吨	12100	12368	1.85%	12282	5.57%	11847	-4.64%	13951	11700
橡胶	丁苯橡胶	元/吨	12800	12786	-2.40%	13360	-6.23%	13144	0.93%	14957	13600
橡胶	顺丁橡胶	元/吨	12000	11943	0.48%	12022	-4.49%	12471	-5.12%	15465	12200
塑料	LLDPE	元/吨	1175	1184	-0.54%	1191	-1.45%	1195	4.40%	1168	1200
塑料	PP	元/吨	9800	9829	-0.29%	9697	5.12%	9466	5.12%	9541	9350
煤化工	乙二醇	元/吨	7600	7600	0.00%	7600	0.00%	7508	4.51%	7107	7600
煤化工	甲醇	元/吨	3665	3724	3.35%	3487	26.58%	3074	43.23%	2796	2995
煤化工	煤焦油	元/吨	4302	4413	-2.68%	4174	37.36%	3466	56.89%	2941	3339
煤化工	炭黑	元/吨	8250	8250	0.00%	8053	12.24%	7443	34.19%	6460	7350
煤化工	PVA	元/吨	12600	12600	0.00%	12600	0.00%	12600	7.55%	11833	12600
煤化工	醋酸乙烯	元/吨	7400	7243	4.11%	7157	0.78%	7347	8.32%	6584	7300
煤化工	醋酸	元/吨	4505	4441	3.58%	4178	15.25%	3912	53.30%	3158	3905
煤化工	醋酐	元/吨	7600	7493	4.38%	6938	15.30%	6461	54.58%	5234	6400
纯碱	轻质纯碱	元/吨	2050	2079	-3.48%	2187	-9.23%	2236	18.06%	1869	2300
纯碱	重质纯碱	元/吨	2350	2350	0.00%	2461	-9.39%	2484	26.35%	2029	2665
氯碱	PVC粉	元/吨	6505	6533	0.70%	6308	1.58%	6526	-7.48%	6425	6000
氯碱	烧碱	元/吨	4700	4700	-2.95%	5121	-15.63%	5296	9.71%	4514	5575
无机化工	钛白粉	元/吨	18000	18000	0.00%	18000	0.00%	18000	0.00%	17793	18000
化肥	尿素	元/吨	2040	1907	7.23%	1780	16.26%	1742	31.95%	1621	1760
化肥	硫酸钾	元/吨	2950	2950	2.48%	2880	4.80%	2743	15.13%	2584	2850
农药	草甘膦	元/吨	28000	28429	-2.21%	29150	-4.11%	28322	25.12%	23982	29500
农药	草铵膦	元/吨	207000	207000	-0.82%	209000	1.14%	195556	24.03%	172901	210000