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2026年7月3日白糖市场周报总结

核心内容概览

本周白糖市场呈现震荡反弹态势，郑糖2609合约价格上涨约1.69%，美糖10月合约期价上涨约1.79%。市场整体处于去库存阶段，供需变化及政策因素对价格走势产生显著影响。

一、行情回顾与展望

1.1 行情回顾

• 郑糖2609合约：本周价格上涨约1.69%，最新价格为5307元/吨。
• 美糖10月合约：本周价格上涨约1.79%，国际原糖现货价格为14.20美分/磅。
• 持仓变化：郑糖期货前二十名净持仓为-170516手，仓单为23796张。
• 合约价差：9-1合约价差为-165元/吨，现货-郑糖基差为+33元/吨。

1.2 行情展望

• 巴西糖产量：预计6月上半月巴西中南部糖产量为221万吨，同比减少9.5%；甘蔗压榨量为3835万吨，同比减少1.3%。
• 国内糖浆监管：国内糖浆及白砂糖预混粉竞争优势明显消退，市场流通量缩减，8家老挝糖浆企业暂停进口，利好国产糖销售。
• 国内产量：云南压榨结束，全国产糖约1295万吨，短期关注去库存节奏。

二、期现市场分析

2.1 美糖价格走势

• 美糖价格上涨，CFTC数据显示非商业净空持仓增加，多头持仓减少，空头持仓增加。
• 图1：ICE美糖价格与CFTC原糖净持仓走势。
• 图2：CFTC美糖非商业净持仓变化。

2.2 郑糖价格走势

• 郑糖2609合约价格上涨约1.69%，最新价格为5307元/吨。
• 图4：郑糖主力合约价格走势，显示价格波动情况。
• 图5：白糖期货前二十名持仓变化。
• 图6：郑糖仓单情况，显示库存变化趋势。
• 图7：近远月合约价差为-165元/吨。
• 图8：郑糖基差走势为+33元/吨。

2.3 现货价格走势

• 广西柳州糖：报价5340元/吨。
• 云南昆明糖：现货价格为5270元/吨。
• 图9：广西柳州现货价格季节性走势。
• 图10：主产区食糖现货价格走势。

三、供应端分析

3.1 国内产量

• 2026年5月，广西与云南食糖工业库存合计为451.16万吨，环比减少16.15%，同比增加68.20%。
• 图14：国内主产区食糖产量累计值走势。

3.2 进口情况

• 2026年5月，我国食糖进口量为21万吨，环比增加18万吨，同比减少4万吨。
• 2026年1-5月累计进口86万吨，同比增加39.9%。
• 图17：进口食糖数量走势。

3.3 进口成本与利润

• 进口巴西糖配额内利润为+1420元/吨。
• 进口泰国糖配额内利润为+1450元/吨。
• 图13：进口巴西糖利润空间走势。
• 图14：进口泰国糖利润空间走势。

四、需求端分析

4.1 产销情况

• 2026年4月，我国成品糖产量为104.3万吨，同比增长73.3%。
• 2026年4月，饮料产量为1499.5万吨，同比减少0.70%。
• 图17：主产区食糖产销情况。
• 图18：广西累计销糖情况走势。

4.2 成品糖及软饮料产量

• 图20：成品糖产量值情况。
• 图21：软饮料产量情况。

五、期权及股市关联市场

5.1 期权市场

• 图22：白糖主力合约标的隐含波动率走势。

5.2 股市关联

• 图26：南宁糖业市盈率走势。

六、未来关注因素

1. 消费情况：国内消费恢复情况将影响价格走势。
2. 巴西糖、印度糖出口：出口量变化可能对国际市场产生影响。
3. 去库存节奏：国内工业库存去化速度值得关注。
4. 进口政策调整：进口配额及监管政策变化可能影响市场供需。

七、免责声明

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