20171022-西南证券-公用事业行业周报_十九大期间环保热点不断_重点关注_12页_1mb

十九大期间环保与公用事业板块分析总结

核心内容概述

十九大期间，环保与公用事业板块成为市场关注的热点。报告指出，生态文明建设成为政策主旋律，环保治理需求持续提升，同时PPP项目市场增长迅速，电力与燃气行业也因政策推动和市场需求呈现积极发展态势。

主要观点

1. 环保板块表现与政策影响

• 市场表现：上周申万环保板块下跌2.41%，跑输大盘。
• 政策背景：十九大报告明确提出推进绿色发展、解决突出环境问题、加大生态系统保护力度、改革生态环境监管体制四大任务，强调人与自然和谐共生。
• 投资逻辑：
  • 生态文明建设催化：政策热度持续，预计对环保板块形成持续利好。
  • 京津冀大气治理：治理攻坚行动力度空前，环保监测与治理需求显著提升。
  • 环保督察与排污许可：政策推动下，工业治理需求增加，危废处理、土壤修复等板块受益。
  • 估值切换：环保股业绩良好，但整体表现较弱，存在补涨机会。

2. 公用事业板块表现与政策影响

• 市场表现：上周申万公用事业板块下跌1.86%，其中水务板块跌幅最大（4.28%）。
• 电力板块：9月份发电量同比增长5.3%，用电量增长7.2%，电力供给侧改革和售电侧改革持续推进。
• 燃气板块：北方及京津冀地区煤改气政策推动，燃气需求增长显著。

关键信息

重要政策及事件

1. 十九大报告：提出生态文明建设任务，包括推进绿色发展、解决突出环境问题、加大生态系统保护、改革生态环境监管体制。
2. PPP项目增长：截止2017年9月底，全国PPP项目累计中标金额达7.62万亿元，2017年新成交3.17万亿元。
3. 发电与用电数据：
   • 9月份全国发电量5220亿千瓦时，同比增长5.3%。
   • 全社会用电量5317亿千瓦时，同比增长7.2%。
   • 可再生能源发电增速显著，如风电增长36.8%，太阳能增长25.2%。
4. 煤改电与煤改气：国家电网表示北方煤改电已取得重大突破，天然气产量增长10.7%。

重点公司公告

• 巴安水务：申请25亿元综合授信，发行3亿元公司债券。
• 中国天楹：中标农村环卫项目，签署垃圾焚烧协议，拓展海外业务。
• 高能环境：三季报业绩增长71.89%，净利润1.29亿元。
• 国祯环保：中标多个水处理项目，PPP项目预中标。
• 盈峰环境：中标乡镇空气站项目，与地方政府签署战略合作协议。
• 东江环保：高管计划减持公司股份。
• 富春环保：三季报营收增长32.98%，净利润增长37.3%。
• 博世科：中标饮水工程PPP项目。

本周投资观点

环保板块

• 推荐标的：龙净环保、清新环境、聚光科技、盈峰环境、博世科、高能环境、金圆股份、兴蓉环境。
• 推荐逻辑：
  • 京津冀及周边地区大气治理高压与钢铁排放标准提升，带来大气监测治理机会。
  • 环保督察、排污许可制与环境税法推动工业治理需求。
  • 环保股业绩稳健，存在补涨空间。

公用事业板块

• 电力板块：关注长江电力、国投电力、川投能源等水电龙头；大唐发电、国电电力等火电龙头；三峡水利作为电改第一股。
• 燃气板块：关注百川能源、迪森股份、金鸿能源等公司，受益于煤改气政策。

重点关注板块与标的

风险提示

• 土壤修复行业发展不及预期。
• 电力改革与煤改气政策推进不及预期。

数据统计

行业评级与投资建议

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

总结

十九大召开后，环保与公用事业板块迎来政策利好，尤其是大气治理、水处理、土壤修复、固废处理等领域。同时，PPP项目市场持续增长，电力与燃气行业也因政策推动和市场需求呈现良好发展。尽管板块整体表现较弱，但业绩稳健的环保企业及受益于电力改革的公用事业公司仍具投资价值。重点关注标的包括龙净环保、兴蓉环境、金圆股份、三峡水利和迪森股份等。