20171009-渤海证券-电子行业周报_8月全球半导体销售额再创新高_关注结构性行情_16页_694kb

8月全球半导体销售额再创新高，关注结构性行情总结

核心内容

本报告为渤海证券电子行业周报，分析了2017年8月全球半导体行业的发展情况，并对A股电子行业走势及投资策略进行了评估。报告指出，全球半导体行业在人工智能等下游领域的推动下，景气度持续走高，同时强调了A股电子行业中的结构性机会。

主要观点

• 全球半导体8月平均销售额达350亿美元，创历史新高。
• 大陆地区销售额为110.8亿美元，同比增长23.3%，环比增长3.7%，仍是全球最大的半导体销售市场。
• 三星宣布推出11纳米FinFET制造工艺“11LPP”，并计划在2018年上半年投产。该工艺在同等晶体管数量和功耗下可提升15%性能或降低10%功耗。
• 特斯拉Model 3产能未达预期，第三季度仅交付260辆，远低于马斯克预测的1500辆。这反映出特斯拉在量产过程中面临较大挑战。
• 电子行业在A股市场中表现优于大盘，上周上涨1.11%，半导体板块涨幅居前，达到1.70%。
• 渤海电子板块TTM市盈率为43.76倍，相对于全体A股的估值溢价率为127%，处于近三年低点。

关键信息

行业要闻

• 三星11纳米新工艺：三星推出11LPP工艺，融合14nm和10nm技术，预计2018年上半年投产。
• 特斯拉Model 3交付不及预期：第三季度仅交付260辆，远低于预期，引发市场对产能瓶颈的担忧。
• 全球半导体销售额创新高：8月全球半导体销售额达350亿美元，连续13个月同比增长，6个月连续环比增长。
• JDI提供液晶屏给苹果：JDI计划为2018款iPhone提供高级液晶屏，其性能可与部分OLED屏幕相媲美，且成本更低。

行业走势与估值

• A股电子行业表现：上周电子行业上涨1.11%，在申万28个子行业中排名第四。
• 子板块表现：
  • 半导体：上涨1.70%
  • 光学光电子：上涨3.34%
  • 电子元器件：下跌0.71%
  • 电子设备与制造：下跌0.54%
• 估值情况：
  • 全体A股TTM市盈率为19.25倍
  • 渤海电子板块TTM市盈率为43.76倍
  • 半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块TTM市盈率分别为53.32倍、41.07倍、37.11倍、44.58倍
• 渤海电子板块估值趋势：处于近三年低点，但依然维持较高估值水平。

本周观点与策略

• 半导体行业前景：受人工智能等下游领域拉动，半导体行业景气度将维持高位。
• 投资建议：
  • 关注LED芯片、封测等业绩确定性高的领域。
  • 推荐股票池：景旺电子（603228）、扬杰科技（300373）、华天科技（002185）、水晶光电（002273）。
• 行业评级：中性。

A股上市公司主要公告

• 歌尔股份：高管计划减持不超过1.13%的股份。
• 诺德股份：非公开发行股票预案，募集资金上限为20亿元。
• 长电科技：非公开发行A股股票，募集资金不超过45.5亿元。
• 上海贝岭：拟通过发行股份及支付现金购买锐能微100%股权，交易对价为59000万元。
• 深天马A：全资子公司武汉天马收到政府补助，总额达40000万元。
• 京东方A：2017年第三季度盈利预计为18.9亿-21.9亿元，同比增长显著。

风险提示

• 新一代iPhone销量不及预期可能导致半导体行业景气度下行。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

机构信息

• 渤海证券研究所：
  • 天津地址：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381
  • 北京地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086
  • 电话：（022）28451888 / (010) 68104192
  • 网址：www.eww.com.cn

分析师信息

• 徐勇：证券分析师，SAC NO: S1150516060001，电话：010-68104602，邮箱：xuyong@bhzq.com
• 宋敬祎：助理分析师，SAC No: S1150116120023，电话：022-28451131，邮箱：song.jingyi@ hotmail.com