20210630-渤海证券-可转债月报_结构性行情_题材券纷呈_18页_1mb

可转债月报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的2021年6月可转债市场月报，分析师为马丽娜，研究助理为张婧怡。报告主要分析了6月份可转债一级市场和二级市场的表现，并结合基本面给出投资建议。

主要观点

• 一级市场：6月可转债发行数量为13只，发行金额达388.09亿元，月环比增加362.78亿元；1家公司到期，偿还金额23.98亿元，月环比增加23.70亿元；净融资额为364.11亿元，月环比增加339.08亿元。55家公司有发行前新进展，其中7家公司通过证监会核准。
• 二级市场：6月上证综指下跌0.22%，中证转债上涨0.12%，市场整体维持震荡。成交额小幅回落，转股溢价率、YTM、均价均有所回落，但隐含波动率有所上升。市场离散度下降，表明结构性机会可能增多。
• 行业表现：申万行业涨跌各半，转债及所属正股表现较好，18个行业上涨，8个行业下跌。涨幅居前的行业包括采掘、家用电器、国防军工、电气设备、计算机，跌幅居前的行业包括钢铁、食品饮料、医药生物、非银金融、纺织服装。
• 个券表现：208只个券收涨，106只收跌，涨跌幅基本持平。估值较低且换手率显著增加的个券共14只，包括华自转债、双环转债、新泉转债等。
• 投资建议：建议关注受益于新能源汽车发展的行业及个股，如整车制造商（长汽转债）、汽车零配件制造龙头（文灿转债）、新能源汽车电池制造相关锂盐品种（中矿转债）、新能源车热管理系统（三花转债）、动力电池龙头（鹏辉转债）、光伏玻璃龙头企业（旗滨转债）、半导体制造相关（彤程转债、国微转债、捷捷转债）以及优质大盘银行转债（杭银转债、苏银转债）。

关键信息

一级市场情况

• 发行情况：6月共发行13只可转债，总发行金额为388.09亿元，月环比增加362.78亿元。
• 到期情况：1家公司到期，偿还金额23.98亿元，月环比增加23.70亿元。
• 净融资额：364.11亿元，月环比增加339.08亿元。
• 发行前进展：55家公司有新进展，7家公司通过证监会核准，分别为久量股份、隆华科技、南京银行、节能风电、紫光国微。

二级市场情况

• 市场指数：上证综指月环比下跌0.22%，中证转债月环比上涨0.12%。
• 成交额：上证转债及中证转债两市成交额合计1.27万亿元，月环比减少29%。
• 估值指标：转股溢价率回落至24.47%，YTM回落至-1.07%，隐含波动率上涨至29.73%，均价回落至126.09元。
• 行业表现：18个行业转债上涨，8个行业下跌。涨幅居前的行业包括采掘、家用电器、国防军工、电气设备、计算机，跌幅居前的行业包括钢铁、食品饮料、医药生物、非银金融、纺织服装。
• 个券表现：208只个券收涨，106只收跌。14只个券估值较低且换手率显著增加，包括华自转债、双环转债、新泉转债等。

基本面与投资观点

• 宏观经济：5月CPI同比增长1.30%，PPI同比增加9.0%，均较上月继续回升，剪刀差扩大。5月社会融资规模为1.92万亿元，较上月增加；制造业PMI为51.0%。
• 货币政策：6月央行7D逆回购净投放400亿元，流动性整体平稳。
• 投资建议：市场维持震荡，中证转债指数回升，建议关注受益于新能源汽车发展的行业及个股。

风险提示

• 经济发展低于预期
• 权益市场大幅波动
• 业绩不及预期

附录

• 图表目录：包括可转债发行与到期统计、中证转债指数及均价、成交额及换手率、平价分类股性估值、分类YTM估值、分类隐含波动率估值、转债市场离散度、申万行业指数涨跌幅及成交额、可转债及相关正股行业涨跌情况、可转债余额行业分布、行业股性估值、行业债性估值、行业隐含波动率、5月&6月溢价率曲线。
• 表格目录：包括可转债发行情况汇总、偿还情况汇总、发行前进度、估值变化统计、个券涨跌幅榜、折价可转债汇总、转股情况统计。

联系方式

• 分析师：马丽娜，SAC NO: S1150520120001，电话：022-28451615，邮箱：malina@bhzq.com
• 研究助理：张婧怡，SAC NO:S1150119090001，电话：022-23861355，邮箱：zhangjy@bhzq.com
• 渤海证券研究所：天津地址为天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码：300381；北京地址为北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086。电话：（022）28451888，传真：（022）28451615，网址：www ewww.com.cn