20231211-开源证券-华测导航-300627.SZ-中小盘信息更新_实施股票激励计划_充分增强员工积极性_4页_883kb

华测导航（300627SZ）投资分析总结

投资评级

• 评级：维持“买入”。
• 目标市值：1671.8亿元，流通市值1370.9亿元。
• 股价表现：当前股价3076元，近三年最高3495元、最低2567元。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为46.9亿、61.5亿、80.4亿元，对应PE分别为35.6倍、27.2倍、20.8倍。

核心业务数据

• 业务增长：2023年上半年海外营收同比增长733.8%，海外毛利率73.79%。
• 研发投入：新产品AA15机载激光雷达和自动驾驶位置单元已实现批量交付。
• 财务亮点：2023E营收297.6亿元，净利润同比增长299.9%；毛利率和净利率稳定在52-56%和15-16%之间。

股权激励计划

• 实施时间：2023年12月8日发布草案。
• 授予规模：1650万股，覆盖870名激励对象（含外籍员工），授予价格25元/股。
• 考核目标：2024-2026年净利润增长率分别不低于10%、20%、40%。
• 效果预期：提升员工积极性，促进技术创新与业绩增长。

风险提示

1. 产品研发不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 下游需求波动。

经营与成长空间

• 海外市场持续扩张，国内高精度定位技术应用深化。
• 新产品与技术储备支撑长期增长，具备较强盈利改善潜力。