20240831-浙商证券-瑞可达-688800.SH-瑞可达2024年中期业绩点评报告_收入同比高增_盈利能力待修复_4页_443kb

瑞可达公司中期业绩点评总结

收入高增长，盈利面临压力

2024年上半年，瑞可达实现营业收入958亿元，同比增长47.81%；归母净利润0.65亿元，同比下降25.5%。影响盈利的主要因素包括原材料价格上涨、费用增加及毛利率下降，毛利率同比下降3个百分点至22.81%，净利率下降32.83个百分点至6.99%。

单季度表现方面，营收已连续四个季度同比改善，其中2024年Q2实现营收49.6亿元，同比增长55.17%，环比增长72.1%。但归母净利润同比下降92.9%，环比下降44.17%。二季度毛利率下降至20.87%，净利率47.2%，显示盈利状况面临较大压力。

分产品看：新能源连接器收入增长显著，领域为汽车、储能、通信、工业领域；通信连接器收入同比下降26.42%；工业连接器实现同比增长42.7%。

产能扩张稳步推进

公司响应市场需求，有序扩张产能，目前墨西哥工厂和美国工厂已投产，主要服务于北美客户；国内形成了江苏苏州、泰州、四川绵阳的三大生产基地，新工厂将于2025年第三季度投入使用。国内外产能逐步释放将持续为业务增长提供支撑。

盈利能力修复路径

公司将在原材料价格回落及相关费用控制的基础上，通过研发创新与海外拓展，提升连接器产品毛利率。预计未来盈利能力将逐步修复，维持在合理区间。

业绩展望与评级

2024-2026年收入预测分别为226亿元、290亿元、346亿元，同比增长45.4%、28.3%、19.3%；归母净利润由17亿元增至31亿元，年净利润增长率分别为27.0%、41.0%、26.9%。对应的PE分别为20倍、15倍、11倍。公司维持“买入”评级。

风险提示

下游需求不足、产品降价、原材料紧缺及客户拓展不达预期均需关注。

免责声明

本报告分析基于已公开资料，数据来源于浙商证券研究所，不代表投资者最终决策依据。持有人应自行判断风险并作出决策。

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