20230531-大越期货-大豆_粕类早报_39页_1mb

报告总结

豆粕观点

• 基本面：美豆震荡下行，国内豆粕库存低位回升，进口大豆到港旺季压制价格，整体震荡偏弱。
• 基差：现货升水，基差偏多。
• 库存：库存环比增加，同比减少，库存偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单减少，资金流出，偏空。
• 预期：短期受美豆天气和宏观利空影响，震荡偏弱；中期或区间震荡。
• 操作建议：日内3340-3400区间震荡，期权观望。
• 主要逻辑和风险：阿根廷产量可能下调，美豆播种天气变数；宏观利空，巴西大豆丰产，中国需求良好。

菜粕观点

• 基本面：窄幅震荡，水产需求旺季支撑，但进口油菜籽充裕压制价格。
• 基差：现货升水，基差偏多。
• 库存：库存环比减少，同比减少，库存偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单减少，资金流出，偏空。
• 预期：短期回归震荡，受豆类带动，供需平衡。
• 操作建议：日内2860-2920区间震荡，期权观望。
• 主要逻辑和风险：水产需求良好，进口油菜籽到港增多；风险包括到港增加、需求不及预期。

豆一观点

• 基本面：美豆走势带动，国内大豆供应预期改善，农户卖粮积极性高，盘面震荡偏弱。
• 基差：现货升水，基差偏多。
• 库存：库存环比增加，同比减少显著，库存偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。
• 预期：短期震荡偏弱，中期回归区间；关注国产大豆产量和进口影响。
• 操作建议：日内4700-4800区间震荡，期权观望。
• 主要逻辑和风险：进口大豆增多，新季产量确认；风险包括国储抛储、天气变数、宏观经济。

总体市场情况

• 主要因素：美豆弱势震荡，巴西大豆丰产，宏观利空，中国需求良好；短期天气和资金流动影响。
• 成交量和价格：豆粕、菜粕、豆一成交量5月高位回落，价格区间震荡。
• 风险点：美豆天气变数，美元紧缩，南美产量不确定，国内需求不及预期。