20170709-兴业证券-成长股表现复苏_小盘股强势反弹_14页_841kb

报告摘要

报告总结

核心内容

本报告是兴业证券研究所于2017年07月09日发布的市场风格分析报告，主要围绕A股市场近期表现、风格因子变化及投资建议展开。报告由任瞳、徐寅两位分析师撰写，周靖明为研究助理。报告指出，当前市场风格呈现成长股复苏、小盘股强势反弹的特征，建议投资者在价值成长维度采取均衡偏成长的配置策略，在大小盘维度维持均衡配置。

主要观点

市场表现：过去一周，除沪深300指数下跌0.30%外，其他主要市场指数均上涨，其中中证500指数上涨1.43%，创业板指上涨0.96%。行业方面，有色金属、煤炭、钢铁、建材和轻工制造等表现较好，而传媒、餐饮旅游、医药、家电和食品饮料等行业表现相对较弱。
风格因子变化：
- 成长股表现复苏，有4个成长因子进入表现最好的十个因子。
- 小盘股强势反弹，流通市值对数因子（LnFloatCap）过去一周行业中性多空组合收益达4.01%，排名第一。
- 反转因子（Momentum_3M）表现排名第二，前期跌幅较大的个股可能迎来反弹。
- 情绪因子中的目标收益因子（TargetReturn）连续两周进入前十，分析师大幅调高目标价的个股表现较好。
投资建议：
- 价值成长维度建议采取均衡偏成长的配置。
- 大小盘维度建议维持均衡配置。

关键信息

本周因子表现

类别	因子名称	排序方向	最近一周行业中性多空收益	最近一月行业中性IC	最近一年行业中性IC均值	最近一年行业中性ICIR
价值	EP_LYR	降序	-0.28%	-2.07%	6.77%	0.79
价值	EP_TTM	降序	0.28%	-0.40%	6.89%	0.69
价值	EP_Fwd12M	降序	-0.28%	-4.08%	9.96%	0.91
价值	EP_SQ	降序	-0.27%	-0.93%	7.50%	0.77
成长	SaleEarnings_SQ_YoY	降序	1.24%	5.37%	2.18%	0.56
成长	Earnings_SQ_YoY	降序	1.63%	5.26%	2.34%	0.53
成长	Sales_SQ_YoY	降序	1.39%	1.17%	0.55%	0.11
成长	Earnings_LTG	降序	-0.22%	-6.20%	-0.20%	-0.05
成长	Sales_LTG	降序	0.05%	-3.36%	-0.81%	-0.12
成长	Earnings_SFG	降序	1.04%	8.09%	-1.18%	-0.29
成长	Sales_SFG	降序	0.65%	2.54%	-1.22%	-0.20
质量	ROE_TTM	降序	-0.28%	-6.74%	2.64%	0.26
质量	ROA_TTM	降序	0.10%	-7.46%	0.94%	0.11
质量	GrossMargin_TTM	降序	-0.01%	-1.92%	0.50%	0.10
质量	Debt2Equity_LR	升序	1.07%	2.87%	-3.56%	-0.65
质量	OperatingProfitMargin_TTM	降序	0.36%	-3.02%	1.37%	0.19
质量	AssetTurnover	降序	0.23%	-5.82%	-3.51%	-0.65
质量	OperatingCashFlows2OperatingProfits_TTM	降序	0.10%	0.90%	1.04%	0.51
质量	ThreeCosts2Sales_TTM	升序	-0.27%	0.12%	1.29%	0.33
动量	Momentum_1M	升序	-0.38%	3.42%	1.75%	0.15
动量	Momentum_3M	升序	2.92%	27.27%	2.06%	0.15
动量	Momentum_60M	升序	1.42%	16.75%	7.09%	0.81
动量	LotteryMomentum_1M	升序	0.80%	8.64%	3.53%	0.49
情绪	EPSChange_FY0_1M	降序	0.42%	0.35%	2.52%	1.42
情绪	EPSChange_FY0_3M	降序	0.83%	5.75%	2.34%	0.64
情绪	SalesChange_FY0_1M	降序	0.77%	0.94%	2.73%	1.15
情绪	SalesChange_FY0_3M	降序	0.33%	2.39%	2.24%	0.71
情绪	RatingChange_1M	升序	-0.28%	-3.87%	0.75%	0.23
情绪	RatingChange_3M	升序	-0.20%	-3.03%	1.71%	0.52
情绪	综合评级分值	升序	0.40%	-5.82%	0.25%	0.04
情绪	TargetReturn	降序	0.95%	13.97%	1.66%	0.48
技术	LnFloatCap	升序	4.01%	24.21%	-1.10%	-0.06
技术	AmountAvg_1M	升序	0.92%	8.36%	8.59%	0.77
技术	Volume20D_240D	升序	0.85%	12.03%	3.42%	0.52
技术	TurnoverAvg_1M	升序	-2.37%	-17.22%	11.34%	0.69
技术	ILLIQ_20DAvg	升序	-1.54%	-14.42%	-3.16%	-0.23
技术	VolumeCV_20D	升序	-0.58%	-4.06%	-5.27%	-1.09
技术	TSKEW_20D	升序	0.80%	8.64%	3.53%	0.49
技术	SmallTradeFlow	升序	0.59%	2.91%	2.54%	0.77
技术	RealizedVolatility_1Y	升序	-1.22%	-7.78%	11.01%	0.91