南方中证1000ETF投资价值分析：机构增持叠加景气度提升，小盘股行情强势复苏-20210817-国信证券-16页_1mb

证券研究报告总结：中小盘股投资价值分析

核心内容概述

本报告主要分析了2021年市场风格的转变，重点探讨了中小盘股（尤其是中证1000指数）的投资价值，并对南方中证1000ETF（512100）进行了深入评估。

主要观点

• 市场风格反转：2021年春节后，A股市场风格发生显著变化，大盘蓝筹股表现疲软，而中小盘股展现出强劲的反弹势头。
• 大小盘轮动周期性：A股和美股市场均存在大小盘轮动的周期性，受板块业绩与估值驱动。
• 机构投资者配置增加：公募基金与北上资金在2021年二季度明显增持中小盘股，反映出对小盘股的配置意愿增强。
• 中小盘股高景气度：中证1000指数成分股中超预期和创新高个股数量显著高于其他指数，显示出板块的高成长性与市场关注度。
• 中证1000指数投资价值突出：指数具有良好的盈利能力和成长潜力，估值处于历史低位，具备较高的投资吸引力。
• 南方中证1000ETF表现优异：作为市场上规模最大的中证1000ETF，南方中证1000ETF（512100）具有良好的跟踪性，是投资者参与中证1000指数的重要工具。

关键信息

市场风格变化

• 大小盘分化明显：2021年，A股市场出现“大盘弱小盘强”的趋势，中证500和中证1000指数分别上涨11.34%和14.98%。
• 机构配置意愿提升：公募基金在中证1000指数成分股的持股市值占比由一季度的8.24%提升至二季度的10.31%，股票数量由352只增至406只。
• 北上资金转向小盘股：北上资金在中证1000指数上的持股市值显著增长，环比增长率超过10%，而沪深300持股市值则出现净流出。

中证1000指数分析

• 行业分布：行业分布集中度低、全面性强，主要集中在周期（43.98%）和科技（33.70%）板块，消费（19.06%）和大金融（3.27%）占比较小。
• 个股分布：权重分散，包含多只市值较小但表现优异的股票，如中科创达、捷佳伟创、迈为股份等，这些股票在2020年均实现收益翻倍。
• 基本面情况：分析师一致预期显示，中证1000指数2021年每股盈利预期为0.47元，同比增长81.2%，归母净利润预期达4297.6亿元，同比增长91.7%。
• 估值情况：市净率（PB）为3.09倍，处于历史56%分位点；市盈率（PETTM）为37.7倍，处于历史26%分位点，显示估值处于低位，具备提升空间。

南方中证1000ETF（512100）分析

• 产品介绍：南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，基金经理为崔蕾，最新规模达13.50亿元，是市场上规模最大的中证1000ETF。
• 基金公司背景：南方基金管理有限公司成立于1998年，是首批规范的基金管理公司之一，截至2021年8月13日，共发行22只ETF产品，管理规模达729亿元。
• 产品费率：管理费为0.5%/年，托管费为0.1%/年，费用相对较低，适合长期持有。

投资建议

• 中证1000指数作为中小盘股代表，具备较高的盈利能力和成长潜力，且估值处于历史低位，未来表现可期。
• 南方中证1000ETF（512100）作为跟踪该指数的ETF，具有良好的跟踪性能和较高的市场关注度，是参与中证1000指数的优选工具。

风险提示

• 市场环境变动可能影响投资回报。
• 报告基于客观数据，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断是否采用本报告内容并承担相应风险。

投资评级说明