20170212-兴业证券-小盘股表现反弹_价值股依旧强势_14页_1mb

报告总结

核心内容

本报告分析了2017年2月12日一周的A股市场风格表现，指出市场风格短期内偏向小盘价值，同时分析师情绪仍值得关注。报告结合了市场指数表现、行业走势、风格因子表现以及相关数据图表，为投资者提供了市场风格判断和投资建议。

主要观点

1. 市场整体上涨

   • 主要市场指数均上涨，上证综指上涨1.80%，沪深300指数上涨1.46%，中证500指数上涨2.09%。
   • 两市日均成交额约为4040亿元，融资余额大幅提升至8813亿元。

2. 行业表现分化

   • 建材、建筑、钢铁、煤炭和机械等行业表现居前。
   • 计算机行业跌幅最大，年初至今跌幅达5.07%。

3. 风格因子表现

   • 价值因子表现持续强势，但内部出现分化：市净率表现较好，市盈率表现较差。
   • 反转因子和规模因子表现复苏，但规模因子年初至今回撤达5.87%。
   • 小盘股表现反弹，流通市值对数（LnFloatCap）排名第二。
   • 情绪因子表现突出，如分析师评级变化和营业收入预测变化，进入因子表现前十。
   • 成长因子有所复苏，但整体仍弱于价值因子。

4. 因子多空收益

   • 价值因子行业中性多空收益为1.25%，成长因子为0.43%，反转因子为1.11%。
   • 价值因子累计收益达6.83%，是表现最好的风格因子。

5. 市场风格展望

   • 综合近期风格表现，短期市场风格倾向于小盘价值。
   • 分析师情绪因子表现亮眼，值得关注。

关键信息

一、市场指数表现

• 上证综指：+1.80%
• 沪深300指数：+1.46%
• 深证成指：+1.81%
• 中证500指数：+2.09%
• 中小板：+1.68%
• 创业板指：+1.49%

二、因子表现

• 价值因子：EP Lyr、EP_TTM、EP_Fwd12M、EP_SQ、SP_TTM、CFP_TTM、BP_LR、Sales2EV
• 成长因子：SaleEarnings_SQ_YoY、Earnings_SQ_YoY、Sales_SQ_YoY、Earnings_LTG、Sales_LTG、Earnings_SFG、Sales_SFG
• 质量因子：ROE_TTM、ROA_TTM、GrossMargin_TTM、Debt2Equity_LR、OperatingProfitMargin_TTM、AssetTurnover、CurrentRatio、OperatingCashFlows2OperatingProfits_TTM、ThreeCosts2Sales_TTM
• 动量因子：Momentum_1M、Momentum_3M、Momentum_60M、LotteryMomentum_1M
• 情绪因子：EPSChange_FY0_1M、EPSChange_FY0_3M、SalesChange_FY0_1M、SalesChange_FY0_3M、RatingChange_1M、RatingChange_3M、综合评级分值、TargetReturn
• 技术因子：LnFloatCap、AmountAvg_1M、Volume20D_240D、TurnoverAvg_1M、ILLIQ_20DAvg、VolumeCV_20D、TSKEW_20D、SmallTradeFlow、RealizedVolatility_1Y

三、因子多空收益（最近一周）

• 价值因子：+1.25%
• 反转因子：+0.43%
• 规模因子：+1.11%

四、因子回撤（年初至今）

• 规模因子：-5.87%
• 价值因子：+6.83%

附表摘要

表1：所有因子表现汇总

• 包括最近一周行业中性多空收益、最近一月行业中性IC、最近一年行业中性IC均值、行业中性ICIR等指标。
• 各因子表现存在显著差异，部分因子表现优异，部分表现不佳。

表2：所有因子定义汇总

• 详细列出各因子的类别、名称、定义和排序方向。
• 涵盖财务指标、情绪指标、技术指标等。

投资建议

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

风险提示

• 投资者需注意，报告中的观点仅为参考，不构成投资建议。
• 报告可能涉及潜在利益冲突，投资者应独立判断。
• 报告内容可能随市场变化而调整，建议以官网发布内容为准。

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