20251116-华龙证券-建筑材料行业2025年三季报综述_传统建材关注供给侧变化_高端材料有望带动相关行业盈利能力提升_23页_1mb

建筑材料行业2025年三季度总结

一、水泥行业

• 业绩概况：前三季度营收同比下滑8.98%，但归母净利同比大涨134.64%，盈利能力显著提升。
• 价格走势：前三季度水泥价格震荡下行，四季度预计小幅回暖，受限于资金短缺及旺季需求不旺。
• 行业展望：供给侧结构性改革持续推进，三四季度自律错峰生产有望引导价格回升。
• 个股建议：华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)、海螺水泥(600585.SH)

二、玻璃行业

• 盈利数据：前三季度营收同比微降2.92%，归母净利下降9.65%，三季度单季扭亏为盈，净利同比增50.06%。
• 子行业分析：
  • 浮法玻璃：需求疲软，价格下行，库存在高位运行。
  • 光伏玻璃：三季度“反内卷”减产拉涨，四季度维持挺价预期，关注产能控制。
• 个股建议：旗滨集团(601636.SH)、福莱特(601865.SH)

三、玻纤行业

• 业绩亮点：前三季度营收、利润双双大幅增长，分别为24.22%、81.25%，毛利率同比提升2.18个百分点至25.09%。
• 供需变化：9月“复价运动”推动高端玻纤价格上调，风电、新能源车等需求旺盛。
• 个股建议：中国巨石(600176.SH)、中材科技(002080.SZ)、宏和科技(603256.SH)

四、消费建材（防水、管材等）

• 整体表现：受地产投资疲软影响，前三季度防水、管材等收入利润普遍下滑。
• 政策预期：地产政策回暖，保障性 housing 建设推进，库存压力缓解带来的估值修复机会。
• 个股建议：伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、三棵树(603737.SH)

💎 报告核心结论：**高端材料（如玻纤）领涨；水泥景气度底部回升；消费建材、玻璃需持续关注政策变化。**