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沪铝早报-2022年9月14日总结

核心内容概述

本报告对2022年9月14日铝市场的行情进行了分析，重点围绕基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面展开。同时，报告也对近期影响铝价的利多与利空因素进行了总结，并附有相关图表供参考。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策抑制产能扩张，供给扰动成为主要因素。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，抑制铝价上涨动力。
• 库存情况：铝棒库存较大但有所下降，整体库存维持历史较低水平，国内库存出现累库趋势。

2. 价格与基差

• 现货价格：昨日长江地区电解铝现货价格为18800元/吨，今日下跌至18700元/吨。
• 基差情况：现货价格较期货价格贴水，基差为-55，整体处于中性状态。

3. 期货市场走势

• 盘面表现：沪铝2210合约收盘价收于20均线上方，20均线呈上升趋势，整体偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头持仓增加，整体偏空。

4. 预期走势

• 长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成利多。
• 短期则受俄乌战争影响，铝供应减少，但国内消费不畅及高铝价压制需求，导致铝价震荡运行。
• 预期沪铝2210合约将在$18000\sim 19000$区间内交易。

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近期利多与利空因素

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业向绿色转型。
• 地缘政治影响：俄乌战争导致俄铝供应减少，影响全球铝市场。
• 能源成本上升：能源危机推高电解铝生产成本，间接支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存高企：库存维持在历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济前景不明朗：高铝价抑制下游需求，影响市场整体表现。
• 铝价利润高：铝价维持在历史高位，对市场形成压力。

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图表分析

现货价格

• 长江地区电解铝现货价格昨日为18800元/吨，今日下跌100元至18700元/吨。
• 季节性分析显示，铝价存在一定的季节波动规律。

期现价差

• 期现价差图显示，铝价与期货价之间的差距较小，但整体处于贴水状态。

交易所库存

• 上期所铝库存较上周下降9146吨至194917吨，LME库存小幅增加1475吨，显示国内库存相对可控，但国际库存有所上升。

氧化铝与铝棒

• 氧化铝价格和库存均表现出季节性波动特征。
• 铝棒库存虽有下降趋势，但整体仍维持在较高水平。

进口与盘面盈亏

• 进口利润处于亏损状态，亏损幅度为100元/吨。
• 盘面盈亏图显示，期货市场整体处于盈亏平衡状态。

沪伦比值

• 沪伦比值图显示，国内铝价与伦敦铝价之间的比值保持稳定。

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供需平衡

供需平衡图显示，当前铝市场供需关系偏紧，供给端受到能源和政策的双重限制，而需求端则表现疲软，整体市场处于震荡状态。

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