建材行业定期报告：推进收储用作保障房，加速商品房去库存-240812-招商证券-26页_1mb

建材行业定期报告总结（2024年8月）

一、行业概况

• 水泥行业：全国水泥价格环比持平，同比上涨57%，区域分化明显。需求受高温和降雨影响恢复有限，东北和京津冀地区出货率环比提升明显。长三角因低价水泥冲击，价格小幅回落。

• 浮法玻璃行业：价格环比下降6.73%，行业库存转为去库，折库存天数降至287天。东北需求支撑明显，多数区域价稳出货改善。

• 玻纤行业：价格稳中小幅调整，供应端高位压力与需求不足导致短期维稳预期较强，电子纱因下游需求疲软承压。

二、政策与消费建材

1. 保障房建设加速：2024年全国保障性住房建设任务完成率达66.2%，政府收储常态化推进，利于“去库存”及“刚性需求”释放。
2. 基建投资：前7月铁路固定投资同比增长10.5%，新型电力系统建设加速，绿色建材受益。

三、投资建议与重点公司

推荐标的：

• 伟星新材：同心圆战略深化，零售龙头转型系统集成服务商。
• 蒙娜丽莎：中高端瓷砖龙头，经营质量修复，中报业绩表现强劲。
• 科顺股份：防水行业集中度提升，盈利底部修复。
• 亚士创能、北新建材、东方雨虹、东鹏控股：防水、涂料、石膏板等细分龙头估值修复弹性显著。
• 中国巨石：玻纤需求新兴领域拓展，建议增持。

风险提示：

• 基建地产投资不及预期
• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧

四、一周市场表现

• 建材板块本周上涨12.9%，表现优于大盘（上证-1.48%，创业板-2.60%）。
• 板块估值达2024年12倍，玻纤、管材等子行业估值分化明显。

要点回顾：

• 浮法玻璃加速去库，行业产销率超百。
• 保障房政策持续落地，消费建材需求预期改善。
• 钢铁、有色等原材料价格波动对水泥、玻纤短期成本构成影响。