20170814-华创证券-农林牧渔行业周报_生猪价格持续反弹_推荐养殖链龙头_26页_1mb

报告摘要

行业周报总结：农林牧渔行业

核心内容概述

本周农林牧渔行业表现优于沪深300指数，行业整体上涨0.91%，而沪深300指数下跌1.62%。分析师王鸢推荐了多家养殖及饲料企业，认为行业具备结构性上涨潜力，并建议投资者关注猪料、水产料等细分领域。

主要观点

1. 生猪价格持续反弹

生猪价格：周五全国生猪价格为14.32元/公斤，较上周上涨2.14%，同比下降22.30%。
猪肉价格：周五全国猪肉价格为22.06元/公斤，较上周上涨0.30%，同比下降26.20%。
猪粮比：猪粮比为7.74，较上周上涨1.60%，同比下降18.10%。
养殖盈利：自繁自养头均盈利为301.13元/头，表明养殖业盈利改善。
仔猪与母猪价格：仔猪价格37.56元/公斤，较上周上涨4.02%；二元母猪价格1875.77元/头，较上周上涨8.79%。

2. 饲料行业结构性上涨

2017年上半年饲料总产量同比微降0.9%，但猪饲料同比增长10.4%，蛋禽饲料下降11%，肉禽饲料下降4.8%。
市场集中度提升，月产1万吨以上企业产量同比增长2.5%，而月产1万吨以下企业下降7-11%。
推荐企业：海大集团（强烈推荐），目标销量880-900万吨，同比增长20%+，预计2017-2018年PE分别为22x和18x。

3. 肉鸡板块面临调整

2017年31周（7.31-8.06）父母代鸡苗价格回升至9.57元/套，但整体仍维持低位。
在产父母代种鸡存栏量为1452.61万套，较年初下降4.2%，同比上升3.3%。
后备父母代种鸡存栏量为957.52万套，较年初下降0.7%，同比下降5.1%。
分析师建议中线继续关注肉鸡板块，但短期或面临调整。

4. 特种水产饲料前景广阔

天马科技作为国内特种水产饲料领先企业，正在扩大产能，预计2017-2018年实现30%左右的业绩增长。
公司重点发展大黄鱼料、石斑鱼料、鳗鱼料等，部分产品已达到国际领先水平。
特种水产饲料市场容量约150万吨，利润率较高，公司具备技术优势和市场潜力。

5. 其他推荐个股

益生股份（002458）：强烈推荐，预计2017-2018年PE分别为28x和24x。
大北农（002385）：推荐，经营效率改善，体系调整充分，重回高增长。
生物股份（600201）：强烈推荐，春防政府招采业务增长，A-O双价苗上市增强竞争力。
普莱柯（603566）：推荐，高端疫苗获批在即，新业务成长潜力大。
隆平高科（000998）：推荐，"隆两优"、"晶两优"销量优异，后续产业整合值得期待。

关键信息

行业数据

玉米：周五现货价1,746.75元/吨，下跌0.60%；CBOT期货价360.75美分/蒲式耳，下跌1.77%。
大豆：周五现货价3,638.95元/吨，下跌0.04%；CBOT期货价935.00美分/蒲式耳，下跌1.48%。
豆粕：周五现货价2904.24元/吨，上涨1.14%；CBOT期货价298.50美分/蒲式耳，下跌1.65%。
小麦：周五现货价2,416.11元/吨，上涨0.21%；CBOT期货价438.00美分/蒲式耳，下跌3.84%。
原糖：周五价格13.36美分/磅，下跌5.58%。
棉花：周五价格69.24美分/磅，下跌2.47%。

估值分析

农业板块绝对PE：27.15倍，低于历史均值58.50倍。
农业板块绝对PB：3.68倍，低于历史均值3.92倍。
相对中小板PE：0.68倍，低于历史均值1.36倍。
相对沪深300PE：1.97倍，低于历史均值4.73倍。
相对中小板PB：0.89倍，接近历史均值0.98倍。
相对沪深300PB：2.02倍，接近历史均值2.20倍。

行业动态

第四批中央环境保护督察启动：8个督察组将对全国各省（区、市）开展督察。
新希望集团精准扶贫：投资20亿元建设60万头生猪养殖项目，助力凉山州脱贫。
农业PPP试点项目：国家发改委与农业部联合推出首批20个PPP试点项目。
美国农业部供需报告：
- 玉米：全球库消比16.6%，中国库消比34.1%。
- 小麦：全球库消比28.9%，中国库消比109.2%。
- 豆油：全球库消比5.3%，中国库消比3.3%。

总结

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，生猪价格持续反弹，水产饲料市场前景良好。分析师推荐了海大集团、益生股份、生物股份、普莱柯等公司，认为其具备较强的业绩增长潜力和市场竞争力。同时，行业面临一定的调整压力，但长期来看，随着养殖业向精养化、自动化发展，特种水产饲料和高端疫苗市场将带来新的增长点。此外，环保政策和精准扶贫项目也对行业产生积极影响。

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