20170814-华创证券-农林牧渔行业周报：生猪价格持续反弹，推荐养殖链龙头_27页_2mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2017年8月农林牧渔行业市场行情、行业数据、投资策略与建议以及行业动态，旨在为投资者提供参考。

主要观点

行业整体表现

• 上周（8月7日至8月11日），农林牧渔（申万）指数上涨 0.91%，跑赢沪深300指数 2.54个百分点。
• 2017年年初至今，农林牧渔指数下跌 16.57%，在申万28个子行业中排名第26位。

价格与成本变化

• 玉米：周五现货价1,746.75元/吨，较上周下跌 0.60%，同比跌 8.32%。
• 大豆：周五现货价3,638.95元/吨，较上周下跌 0.04%，同比跌 2.25%。
• 豆粕：周五现货价2904.24元/吨，较上周上涨 1.14%，同比跌 9.40%。
• 小麦：周五现货价2,416.11元/吨，较上周上涨 0.21%，同比涨 5.77%。
• 原糖：周五NYBOT11号原糖价格13.36美分/磅，较上周下跌 5.58%，同比跌 32.08%。

生猪与肉鸡行情

• 生猪：周五全国生猪价格14.32元/公斤，较上周上涨 2.14%，同比跌 22.30%。
• 猪肉：周五全国猪肉价格22.06元/公斤，较上周上涨 0.3%，同比跌 26.20%。
• 猪粮比：7.74，较上周上涨 1.57%，同比跌 18.10%。
• 自繁自养盈利：301.13元/头。
• 仔猪：周五价格37.56元/公斤，较上周上涨 4.02%，同比跌 28.38%。
• 二元母猪：周五价格1875.77元/头，较上周上涨 8.79%，同比跌 9.87%。
• 鸡苗：山东烟台鸡苗价格3.1-3.5元/羽，较上周上涨 1.5%。
• 肉毛鸡：山东烟台肉毛鸡价格3.85-3.95元/斤，较上周上涨 0.75%。
• 父母代鸡苗：2017年第31周价格回升至9.57元/套，维持低位。
• 在产父母代种鸡存栏量：1452.61万套，较年初下滑 4.2%，同比上涨 3.3%。
• 后备父母代种鸡存栏量：957.52万套，较年初下滑 0.7%，同比下降 5.1%。
• 在产祖代肉种鸡存栏量：89.36万套，同比上升 2.8%。

关键信息

投资要点

1. 海大集团：17年目标销量约880-900万吨，同比增长 20%+，预计2017-2018年PE 22x、18x。
2. 唐人神：17年一季报同比增长 110-140%，可交债目标价预期较高，股权优化或大幅改善业绩。
3. 生物股份：春防政府招采业务同比增长 10%+，市场苗销售保持高增速，预计2017-2018年PE 28x、22x。
4. 普莱柯：18年猪苗伪狂犬、圆环病毒样颗粒基因工程疫苗有望获得新药证书，保证业绩高增长，预计2017-2018年PE 33x、25x。
5. 隆平高科：16/17销售季“隆两优”、“晶两优”销售成绩优异，18年度或保持旺销，后续产业整合等值得期待。

推荐公司及评级

估值情况

• 8月11日农业板块绝对PE为 27.15倍，绝对PB为 3.68倍。
• 农业板块相对中小板PE为 0.68倍，相对沪深300PE为 1.97倍。
• 2010年至今农业板块绝对PE和绝对PB的历史均值分别为 58.50倍 和 3.92倍。

行业动态

1. 第四批中央环境保护督察将全面启动：8个督察组将对全国各省（区、市）开展督察进驻工作。
2. 新希望再投20亿元精准扶贫：在凉山州推进60万头生猪养殖项目，预计实现5000人精准脱贫。
3. 首批20个农业PPP试点项目推出：包括河北省定州市规模化生物天然气项目、福建省东山县大澳渔港及产业融合示范区项目等。
4. 美国农业部公布8月供需报告：
   • 玉米：全球库消比预测值 16.6%，中国库消比预测值 34.1%。
   • 小麦：全球库消比预测值 28.9%，中国库消比预测值 109.2%。
   • 豆油：全球库消比预测值 5.3%，中国库消比预测值 3.3%。

未来展望

• 特种水产饲料：国内特种水产饲料销量每年在 150万吨 左右，行业利润率较高。
• 天马科技：公司计划打造成为全球最大的特种水产饲料供应商，未来3年业绩增速保守估计 30% 左右。
• 市场趋势：随着国内养殖业向精养化、自动化、工业化发展，特种水产饲料需求持续增长。

总结

本报告详细分析了农林牧渔行业的近期行情、价格变化、投资建议及行业动态，提供了关于主要公司如海大集团、生物股份、普莱柯等的详细分析，同时涵盖了国内外市场供需变化，为投资者提供了全面的行业洞察和投资参考。