2017-环保行业：以改善环境质量为核心，推进治理水、土、大气三大战役_10页-1mb

环保行业周报总结

核心内容

本报告聚焦环保行业近期表现及发展趋势，分析了行业整体和子行业走势，并提出了投资建议。当前环保政策以改善环境质量为核心，重点推进水、土、大气治理三大战役。环保行业整体表现弱于大市，上周环保指数下跌3.89%，而沪深300指数上涨2.25%。环保子行业中，智能监测、固废处理、水务、大气治理和综合环保分别下跌2.26%、3.16%、3.88%、4.46%和5.62%。

主要观点

1. 建议关注水处理行业和固废处理行业

• 市场表现：受市场资金面趋紧和雄安新区主题降温影响，环保板块整体表现低迷，多个子行业出现回调。
• 政策背景：张德江亲自担任组长开展固废执法检查，显示中央对固废治理的重视。同时，环保管理体制改革正在推进，省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点将在6月底前完成。
• 投资建议：在标准提升和监管趋严的背景下，建议关注基本面长期向好、市场空间逐步释放的污水处理和固废处理行业。

2. 环保产业平台化趋势明显

• PPP模式：财政部要求各地新建污水处理项目要强制应用PPP模式，二八分化现象明显，强者恒强趋势显现。
• 企业策略：建议关注战略规划明确、业务横向纵向扩张、拥有丰富PPP项目经验、拿单能力强的大型上市企业。
• 行业趋势：环保类PPP项目订单投资额普遍较大，这对企业的融资、拿单和项目建设运营能力提出了更高要求，预计未来环保公司平台化趋势将更加明显。

3. 维持推荐雄安相关环保龙头股

• 雄安新区需求：雄安新区对节水、再生水和水处理产业有较大需求，环保强则雄安强。
• 推荐公司：碧水源、清新环境、高能环境等公司在雄安新区有良好布局，具备发展潜力。
• 投资理由：碧水源作为膜技术龙头，预计17-18年净利润分别为25.18亿元和33.56亿元，EPS分别为0.80元和1.07元，给予18年25-30倍PE，强烈推荐。

关键信息

• 行业表现：环保指数下跌3.89%，水务和固废处理板块跌幅较大。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：中材节能（+11.99%）、中电环保（+5.93%）、大禹节水（+4.73%）、三川智慧（+3.74%）、启迪桑德（+2.78%）。
  • 跌幅前五：三维丝（-11.89%）、先河环保（-13.72%）、创业环保（-16.02%）、神雾节能（-16.20%）、津膜科技（-17.63%）。
• PPP项目：蒙草生态签下21.4亿PPP项目，棕榈股份中标21亿订单。
• 技术进展：
  • 水治理：泰宁公司两项技术入选《北京市水污染防治技术目录》，雨水高效生态絮凝沉淀处理系统和渗透排放一体化系统具有良好的市场前景。
  • 固废治理：中地金盾MSC磁富集移除技术实现农业土壤修复，形成完整的产业链。
  • 大气治理：河北省将开展大气污染防治一法一条例检查，重点关注石家庄、保定、邢台、邯郸等城市。

推荐公司及评级

行业评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数在-5%—5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师信息

• 分析师：牛播坤（执业编号：S0360514030002）
• 联系人：李响（电话：021-20572535，邮箱：lixiang@hcyjs.com）

免责声明

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