20170607-光大证券-环保行业：水+土共振，环保迎来大生态理念时代_35页_3mb

环保行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了当前环保行业的发展趋势，重点探讨了生态文明建设理念对环保投资的推动作用，以及水环境治理和土壤修复两个细分领域的政策、技术和商业模式。同时，报告还推荐了一些重点公司，并分析了相关投资风险。

主要观点

• 生态文明建设开启环保新时代：环保工作已从单一要素治理转向系统性工程，强调生态系统和大环境的概念，需要政府与社会力量共同参与。
• 水环境治理迎来爆发期：随着“水十条”、“河长制”和PPP模式的推动，水环境治理市场空间巨大，预计2017-2018年将释放2万亿市场空间。
• 土壤修复进入关键阶段：2017年是土壤污染防治政策落地的关键年，预计未来五年土壤监测设备及运营投入达408亿元，土壤修复市场有望达到万亿级别。
• PPP模式成为水环境治理主流：PPP模式结合政府监管和市场机制，有利于降低项目运营风险，提升治理效率，同时具备融资和运营的双重优势。
• 雄安新区带动水环境治理：雄安新区的设立为水环境板块带来新的增长点，重点区域包括“一淀、两库、十河”，治理投资空间广阔。

关键信息

水环境治理

• 污染现状：我国水环境污染严重，尤其是海河、淮河、辽河等流域，劣V类水质比例较高。
• 政策推动：2016年“河长制”推行，强化了政府对水环境的监管，推动了水专项和PPP模式的实施。
• 技术储备：国家自2007年起实施“水专项”，储备了多种技术，涵盖管理、监测、治理等多个领域。
• 商业模式：PPP模式成为水环境治理的重要方式，政府与社会资本合作，分担风险，实现利益共享。
• 投资估算：水环境综合治理项目总投资额较大，约为10-50亿，具体工程包括截污管建设、污水处理厂、清淤、生态修复等。

土壤修复

• 政策背景：2016年《土十条》出台，标志着土壤修复进入实质性阶段，2017年是政策落地和治理需求释放的关键之年。
• 监测投入：未来五年土壤监测设备及运营总投入预计达408亿元，其中设备投资约192亿元，年运营投入约50亿元。
• 修复市场：预计农业耕地修复市场空间达3.9-7.8万亿，工业场地修复市场约0.9-1.5万亿，矿山修复约2200亿。
• 商业模式：土壤修复主要采用EPC、PPP和耕地流转承包三种模式，其中PPP模式适用于城市工业场地，耕地流转承包适用于北方耕地修复。
• 技术手段：土壤修复技术包括生物、物理和化学方法，需根据污染类型和区域特点选择合适技术。

重点公司推荐

风险分析

• 政策推进低预期：土壤政策推进可能不及预期，影响修复市场启动速度。
• 市场系统风险：整体市场环境变化可能影响环保行业的投资回报。

图表与数据

• 图1：生态环境理念投资阶段开启
• 图2：全国河流水质地图，红色为劣V类水
• 图3：2015年全国10大水系700个国控点位水质情况
• 图4：2008-2015年重要湖泊、水库污染情况变化
• 图5：水环境治理打包成PPP项目工程方案
• 图6：水专项分三个阶段
• 图7：海口市流域治理项目中标情况
• 图8：水环境综合治理方案
• 图9：雄安新区“一淀、两库、十河”治理重点
• 图10：“河长制”+“PPP”协同效应
• 图11：中美土壤修复产值对比
• 图12：土壤修复模式对比

总结

随着生态文明建设理念的推进和相关政策的实施，环保行业迎来了新的发展机遇。水环境治理和土壤修复作为环保的重要组成部分，市场空间广阔，政策支持和技术创新为行业提供了坚实基础。PPP模式和多种治理技术的结合，使得水环境和土壤修复项目更具可行性和可持续性。重点公司推荐显示，具备综合能力和技术优势的公司将在未来市场中占据有利地位。然而，政策推进和市场环境变化仍是主要风险，需密切关注。