20210620-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第19期_618大促收官_全网销售额高增_国牌表现抢眼_12页_1017kb

报告摘要

商业贸易行业跟踪周报2021年第19期总结

核心内容

2021年618大促期间，全网销售额取得显著增长，线上消费活力强劲。根据星图数据，全网GMV高达5784.8亿元，同比增长26.5%；直播带货总额达645亿元，渗透率达11.1%。其中，家用电器、手机通讯和服装配饰为GMV前三的品类，分别同比增长32.6%、60.0%和70.4%。

主要观点

618大促转型为聚集销售
618大促已从单纯的促销活动转变为“聚集销售”，品牌方可能面临“赚名不赚利”的局面，但大促期间销售排名靠前的品牌仍具有较高的消费者认可度，值得关注。
头部平台与国牌表现亮眼
京东、阿里、抖音等头部平台均保持较快增长。京东618累计下单金额达3438亿元，同比增长27.7%；抖音电商直播间时长累计达2852万小时，用户互动活跃，兴趣电商成为消费新趋势。
国产品牌增长势头强劲
在美妆领域，贝泰妮、华熙生物、上海家化等国牌在618期间销售额均实现三位数增长。例如，贝泰妮旗下薇诺娜销售额达3.17亿元，同比增长103.4%；华熙生物夸迪旗舰店销售额达1.18亿元，同比增长777.6%；上海家化玉泽旗舰店销售额达2.44亿元，同比增长252.2%。在运动服饰领域，李宁、安踏、特步等国牌表现突出，安踏旗下安踏、FILA、迪桑特旗舰店销售额同比增长均超50%。
抖音电商崛起，助力新品牌与传统品牌增长
抖音电商推出“抖品牌专项扶持计划”，旨在帮助新品牌实现销售过亿目标。同时，传统品牌如李宁、安踏等也在抖音电商上取得显著增长，凸显其在新兴电商渠道的影响力。
行业竞争加剧，需关注风险因素
风险提示包括疫情反复、行业竞争加剧、新品不及预期、产品质量问题等，这些因素可能对行业及个股表现产生负面影响。

关键信息

618大促全网GMV：5784.8亿元，同比增长26.5%
直播带货总额：645亿元，渗透率11.1%
头部平台表现：京东618累计下单金额3438亿元，同比增长27.7%
国产品牌增长：贝泰妮、华熙生物、上海家化、李宁、安踏等品牌在618期间销售额均实现显著增长
抖音电商：直播间时长累计达2852万小时，用户互动活跃，兴趣电商成为新趋势
建议关注品牌：贝泰妮、上海家化、珀莱雅、华熙生物、李宁、安踏等
风险提示：疫情反复、行业竞争加剧、新品不及预期、产品质量问题等

本周发布报告

贝泰妮：启动赴港上市，加速国际化和多品牌布局
- 贝泰妮拟赴港上市，将提升品牌国际影响力并加速多品牌布局
- 维持2021-2023年归母净利润预测为8.15亿元、11.42亿元、15.36亿元，当前市值对应PE为126倍、90倍、67倍，维持“买入”评级
零售行业：5月社零总额同比+12.4%，关注618重心前倾
- 5月社零总额为3.59万亿元，同比增长12.4%，实际增长10.1%
- 618活动重心前倾，“虹吸效应”显著，建议关注珀莱雅、贝泰妮、李宁、安踏、安克创新等

本周行情回顾

申万商业贸易指数：本周涨跌幅-3.27%，年初至今-4.92%
上证综指：本周-1.80%，年初至今+1.50%
深证成指：本周-1.47%，年初至今+0.78%
创业板指：本周-1.80%，年初至今+9.20%
沪深300指数：本周-2.34%，年初至今-2.09%

本周行业重点公告

地素时尚：首次公开发行限售股上市流通，流通数量48,016,296股，占公司总股本9.9784%
贝泰妮：拟赴港上市，授权管理层启动H股上市筹备工作
海印股份：拟公开挂牌转让中邮消费金融有限公司1.1667%股权
新华都：非公开发行股票申请获证监会受理
南极电商：回购股份比例达1%，累计回购金额2.49亿元
中百集团：拟投资设立全资子公司武汉中百数智科技有限公司

本周行业重点新闻

特步获高瓴10亿港元投资，股价大涨超30%
朗姿股份市值蒸发125亿，实控人父亲清仓减持套现12亿
顺丰拟分拆顺丰同城赴港上市，中国证监会已接收材料
字节跳动披露2020年财务状况，实际收入达2366亿元，同比增长111%
奈雪的茶预计明日招股，计划集资6亿至7亿美元
跨境电商企业数量融资事件稳居第一
《社区零售平台食品安全管理规范》正式公布落地
天猫新增近6000万会员，部分品牌成交来自会员
抖音电商推出“抖品牌专项扶持计划”，助力新品牌销售过亿
快手616百大品牌自播GMV环比增长148%，中国珠宝、海澜之家、小米等表现突出

行业公司估值表（基于2021年6月18日收盘价）

代码	简称	总市值（亿元）	收盘价	20A归母净利润（亿元）	21E归母净利润（亿元）	22E归母净利润（亿元）	20APE	21EPE	22EPE	投资评级
9988.HK	阿里巴巴	37,264	207.00	1,503	1,800	2,100	25	21	18	买入
9618.HK	京东集团	7,440	286.40	168	210	301	44	35	25	买入
PDD.O	拼多多	10,107	125.03	-71.8	-6.1	109.5	-141	-1,665	92	买入
603613.SH	国联股份	343	99.68	3.04	5.15	8.53	113	67	40	买入
300866.SZ	安克创新	687	168.95	8.56	11.80	16.00	80	58	43	买入
002127.SZ	南极电商	223	9.09	11.88	12.52	14.62	19	18	15	增持
MNSO.N	名创优品	449	22.90	-2.62	7.46	12.90	-171	60	35	增持
601933.SH	永辉超市	462	4.85	17.94	9.17	12.97	26	50	36	未覆盖
603708.SH	家家悦	107	17.53	4.28	4.44	5.17	25	24	21	未覆盖
002697.SZ	红旗连锁	73	5.34	5.05	5.64	6.41	14	13	11	未覆盖
002251.SZ	步步高	63	7.32	1.12	1.47	1.89	57	43	34	未覆盖
603605.SH	珀莱雅	356	177.20	4.76	5.83	7.18	75	61	50	增持
300957.SZ	贝泰妮	1,093	257.98	5.44	8.15	11.42	201	134	96	买入
603983.SH	丸美股份	207	51.56	4.64	5.47	6.45	45	38	32	增持
600315.SH	上海家化	371	54.70	4.30	4.66	7.42	86	80	50	买入
688363.SH	华熙生物	1,177	245.30	6.46	7.88	9.38	182	149	126	买入
300896.SZ	爱美客	1,426	659.00	4.40	6.92	9.81	324	206	145	买入
300792.SZ	壹网壹创	113	52.05	3.10	3.65	4.36	36	31	26	增持
603587.SH	地素时尚	96	19.89	6.30	7.32	8.45	15	13	11	未覆盖
300740.SZ	水羊股份	88	21.46	1.40	2.41	3.72	63	37	24	未覆盖
2020.HK	安踏体育	3,949	176.00	51.62	78.34	99.77	77	50	40	未覆盖
600612.SH	老凤祥	284	54.25	15.86	18.37	20.35	18	15	14	未覆盖