20180626-川财证券-固定收益日报_资金面隔夜宽松跨月偏紧_4页_655kb

固定收益日报总结（20180626）

核心内容

本报告为川财证券宏观策略部发布的固定收益市场分析，涵盖利率债、信用债、市场数据、信用事件及风险提示等内容，旨在为投资者提供当日固定收益市场的综合分析与展望。

主要观点

利率债市场

• 资金面情况：央行公开市场净回笼900亿元，shibor利率多数下行，隔夜流动性保持宽松，但受MPA考核等因素影响，跨月资金面偏紧。
• 一级市场表现：国开债中标利率大幅低于中债估值，显示配置需求向好；国债期货震荡行情，涨跌不一。
• 市场展望：预计资金面平稳跨季概率较大，跨季后定向降准等结构性货币政策将维持流动性合理充裕，对债券市场构成利好。

信用债市场

• 发行规模：今日信用债新发22只，共计289.50亿元，规模较上一交易日大幅增加；总偿还量为136.69亿元，净融资额达152.81亿元。
• 主体资质：产业债以AAA级超短融为主，央企占比高，行业集中在电力、航天航空、煤炭等领域；城投债主体资质普遍较弱，以AA+级为主，多为地级市或区县级平台。
• 净融资额：6月信用债净融资额转正，若后续延续当前态势，6月净融资额将以正值收官。

关键信息

利率债一级市场招投标情况

信用债发行情况

• 产业债：以AAA级超短融为主，央企占比高，行业集中在电力、航天航空、煤炭。
• 城投债：以AA+级为主，多为地级市或区县级平台，主体资质相对较弱。

信用事件

• 12川煤炭MTN1：四川省煤炭产业集团有限责任公司宣布违约，但已积极协调筹措资金，争取省委省政府支持，推进兑付。
• 18美凯龙MTN002：拟变更募资用途，调整归还借款明细。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 出现严重信用事件
• 政策变化符合预期

分析师信息

• 分析师：陈雳

  • 证书编号：S1100517060001
  • 联系方式：010-66495901
  • 邮箱：chenli@cczq.com

• 联系人：邵兴宇

  • 证书编号：S1100117070008
  • 联系方式：010-66495651
  • 邮箱：shaoxingyu@cczq.com

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投资评级说明

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

重要声明

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附注

• 报告类别：固定收益日报
• 报告时间：2018/6/26
• 报告制作机构：川财证券有限责任公司
• 经营许可证编号：00000000857