20181014-国金证券-电子行业研究周报_全球5G稳步推进_持续关注5G电子机会_39页_4mb

电子行业研究 买入

核心内容

本报告主要围绕5G技术、汽车电子、IC载板国产替代及高功率光纤激光器等方向，分析电子行业的发展趋势与投资机会。

主要观点

1. 全球5G建设稳步推进

   • 各国政府、运营商、设备商和终端厂商正在加快5G商用进程。预计中国2019年下半年实现5G预商用，2020年全面商用。
   • 5G基站结构升级为 DU + CU + AAU，数量从2017年的375万个增至2025年的1442万个，复合增速达18.33%。
   • 5G将带动PCB和覆铜板需求大幅增加，建议关注 沪电股份、深南电路、东山精密、生益科技 等受益公司。

2. 汽车电气化和智能化带动PCB需求增长

   • 汽车电子PCB市场预计2019年将接近60亿美元，2015-2019年复合增长率为5%。
   • 新能源汽车PCB单车用量接近8平米，价值量高达400美元，传统汽车仅约1平方米，价值约60美元。
   • ADAS和毫米波雷达等智能化应用推动PCB需求增长，预计到2022年全球车用毫米波雷达市场空间将达60亿美元。
   • 建议关注 沪电股份、景旺电子、依顿电子、胜宏科技、东山精密 等受益公司。

3. IC载板国产替代进程加速

   • IC载板是集成电路产业链封测环节的关键载体，目前由日韩及中国台湾企业主导，前十大企业市占率达84.5%。
   • 中国IC载板市场占有率较低，仅有深南电路具备规模化生产能力，预计2018-2020年国内新建晶圆厂将带动IC载板市场增长。
   • 建议重点关注 深南电路。

4. 国产高功率光纤激光器前景广阔

   • 光纤激光器在激光加工领域已成为主流，具备高转换效率、低维护成本等优势。
   • 2013年至2017年全球光纤激光器市场规模年均复合增长率达24.78%，预计到2028年将达89亿美元。
   • 国内企业在中低功率领域发展迅速，高功率领域逐步突破，建议关注 锐科激光、大族激光。

本周推荐

• 立讯精密
• 沪电股份
• 东山精密
• 深南电路
• 中航光电
• 锐科激光
• 大族激光
• 胜宏科技
• 艾华集团

关键信息

• 5G商用：预计2019年全球5G网络将实现预商用，2020年全面商用。
• PCB需求：5G基站结构升级将带动PCB量价齐升，预计通信（基站）用PCB复合增速达6.9%。
• IC载板市场：2017年全球IC载板市场规模约为67亿美元，预计到2022年将增长至77亿美元。
• 光纤激光器市场：预计到2028年全球市场规模将达89亿美元，国内企业正加速替代进程。

风险提示

• 苹果iPhone销售量不达预期
• 中美贸易摩擦
• 5G进展不达预期

图表目录

• 图表1：各国5G推进政策及进程
• 图表2：各国运营商最新进展
• 图表3：2017年基站全球市场份额
• 图表4：各国5G网络主要设备供应商
• 图表5：各智能手机品牌推出首部5G手机预计时间
• 图表6：4G与5G基站结构对比
• 图表7：按用途划分的基站市场容量预测
• 图表8：PCB在基站通信设备中的应用
• 图表9：100G通信骨干网传输用高速系统板
• 图表10：有源天线系统AAS
• 图表11：PCB下游应用市场增长率及预测
• 图表12：全球PCB和IC载板市场预测
• 图表13：高频覆铜板材料的选择
• 图表14：PCB在汽车中的应用
• 图表15：车用电路板种类分布
• 图表16：全球汽车电子市场空间
• 图表17：2022年中国汽车电子市场规模预测
• 图表18：中国汽车PCB市场规模
• 图表19：2022年全球汽车产量预测
• 图表20：2022年中国新能源汽车产量预测
• 图表21：汽车各系统PCB价值分布
• 图表22：不同车型PCB需求量
• 图表23：新能源汽车带动PCB需求增加
• 图表24：全球ADAS市场空间
• 图表25：汽车毫米波雷达市场空间
• 图表26：毫米波雷达对PCB基材的要求
• 图表27：传统IC封装方法
• 图表28：高阶IC封装结构
• 图表29：英特尔BBUL封装技术
• 图表30：各种埋置元器件技术
• 图表31：IC载板下游应用领域
• 图表32：减成法封装基板工艺流程
• 图表33：改进半加成法封装基板工艺流程
• 图表34：全球PCB产值占比区域分布
• 图表35：全球PCB市场产品结构
• 图表36：中国PCB市场产品结构
• 图表37：全球IC载板产值TOP10
• 图表38：2017年全球IC载板市场格局
• 图表39：IC载板下游应用领域
• 图表40：18-20年国内新建晶圆厂情况
• 图表41：典型光纤激光器光学系统
• 图表42：2013-2017全球光纤激光器市场规模
• 图表43：2013-2017全球光纤激光器占工业激光器比重
• 图表44：2013-2017年全球光纤激光器各应用市场规模
• 图表45：2016和2021年全球光纤激光器市场结构
• 图表46：亚太地区光纤激光器市场空间
• 图表47：光纤激光器应用领域越来越广泛
• 图表48：2028年全球光纤激光器市场规模预测
• 图表49：2017年中国光纤激光器市场各公司占比
• 图表50：IPG光电2016和2017年营收产品结构
• 图表51：瑞克激光2016和2017年营收产品结构
• 图表52：A股各板块涨跌幅比较
• 图表53：电子元器件行业涨跌幅前五名
• 图表54：本周重点公告提示
• 图表55：全球半导体月销售额
• 图表56：中关村周价格指数
• 图表57：台湾电子行业指数走势
• 图表58：台湾半导体行业指数走势
• 图表59：台湾电子零组件指数走势
• 图表60：台湾电子通路指数走势
• 图表61：鸿海YOY +25.25%
• 图表62：TPK YOY +5.93%
• 图表63：可成YOY -19.29%
• 图表64：宏达电YOY -80.7%
• 图表65：联发科YOY +4.14%
• 图表66：台积电YOY +7.2%

结论

电子行业在5G、汽车智能化及IC载板国产替代等多重驱动下，迎来新的发展机遇。建议投资者重点关注5G相关设备、汽车PCB、IC载板及高功率光纤激光器等方向，把握行业增长红利。