5G专题_5G催生科创新周期_终端_网络产业链迎机遇_29页_3mb

电子行业深度研究报告总结

核心内容

本报告分析了5G技术对电子行业的推动作用，指出5G将带来终端、网络和应用三个方面的创新与增长机会。5G商用牌照的发放标志着5G正式进入商用阶段，预计2020年将进入规模建设期，推动产业链的升级与增长。

主要观点

1. 5G终端创新

   • 5G手机将从旗舰机向中低端机型渗透，预计2020年底将进入千元档。
   • 高频段带来天线、射频前端等技术升级，以及散热屏蔽需求增加。
   • 推荐关注立讯精密、环旭电子、信维通信、领益智造；建议关注卓胜微、安洁科技。

2. 5G网络建设

   • 5G基站布建密度提升至4G的1.5倍，高频PCB及高速PCB用量大幅增加。
   • 推荐关注深南电路、沪电股份、生益科技、华正新材。

3. 5G应用

   • 5G的高速率、低时延和广联接特性将助力自动驾驶、VR/AR、远程控制等应用落地。
   • 推荐关注歌尔股份、韦尔股份、联创电子；建议关注水晶光电。

关键信息

• 5G手机出货量：2019年全球5G手机出货量为78.7万部，预计2020年将达数千万到亿级。
• 天线技术升级：5G将推动多频段、MIMO等技术发展，天线数量增加，LCP材料成为趋势。
• 射频前端价值提升：5G手机射频前端单机价值量将增至38.5美金，滤波器、射频开关等市场需求增长。
• 散热需求增加：5G终端功耗增加，导致散热组件需求提升，预计2022年市场规模将达36亿美金。
• PCB产业链增长：5G基站建设将带动PCB及覆铜板需求，单站高频覆铜板用量为4G的10倍，高速覆铜板为1.5倍。

投资建议

风险提示

1. 5G终端上市进度不达预期：若5G手机上市不及预期，将影响出货量和产业链业绩。
2. 5G网络建设进度不达预期：网络建设滞后可能影响5G产业发展和相关企业业绩。

5G推动终端创新

• 5G手机需兼容2G、3G、4G，推动天线、射频前端技术升级。
• 5G手机处理器、射频前端功耗增加，散热需求提升。
• 5G手机外观件变化（如玻璃后盖）导致散热难度增加，需采用更高效的散热方案，如均热板、石墨片等。

5G网络建设带动PCB产业链增长

• 5G基站布建密度提升，单站PCB用量增加。
• 5G基站架构重构，从BBU、RRU演进到CU、DU、AAU，带来高频PCB需求增长。
• 预计5G将带动PCB及覆铜板需求提升，推动产业链量价齐升。

市场趋势与技术演进

• 5G手机价格将逐步下探，预计2020年中进入3,000元档，年底进入千元档。
• 5G手机天线数量增加，华为Mate30 Pro 5G手机集成21根天线。
• 5G手机散热组件市场规模增长，预计2022年达36亿美金。
• 5G网络设备投资预计2020年超2,200亿元，后期将向垂直行业渗透。

附录：公司估值表