20240202-华鑫证券-新宙邦-300037.SZ-公司事件点评报告_业绩符合预期_迎向上拐点_5页_270kb

新宙邦（300037SZ）业绩与前景总结

业绩概况

• 2024年2月2日，报告维持“买入”评级。
• 2023年公司预计归母净利润99-105亿元，同比下降40-43%，符合市场预期；四季度净利润193-253亿元，环比下调10-31%，主要受电解液盈利下降影响。

投资要点

• 有机氟化工业务：预计中长期稳定增长，产能扩张（如海斯福二期项目投产、新项目建设）支撑需求，抢占3M退出的市场份额。
• 电解液业务：盈利逐步触底，全球化一体化布局（如波兰工厂投产、与客户合作）持续进行，强化成本优势。
• 股权激励：公布2023年激励计划，设定2024-2026年净利润高增长目标，彰显长期信心。

风险与展望

• 风险包括政策波动、下游需求低于预期、产品价格下滑和竞争格局恶化。
• 盈利预测已下调，但基于业务增长潜力，维持“买入”评级，支持长期机会。