20230802-华鑫证券-新宙邦-300037.SZ-公司事件点评报告_业绩符合预期_迎中长期向上拐点_5页_271kb

报告摘要

研究报告总结：新宙邦（300037SZ）

⛰️ 业绩概况

2023年8月28日发布2023半年度业绩预告，预计归母净利润465-565亿元，同比大幅下降53.68%-43.72%；扣非归母净利润425-525亿元，同比下降57.14%-47.06%。根据进一步分解，2023Q2单季归母净利润219-319亿元，同比-55%-35%，环比变化-11%至+30%；扣非归母净利润197-297亿元，同比-60%-39%，环比-14%至+30%。市场表现和预期持平。

🔍 投资要点

电解液盈利触底，氟化工稳定贡献业绩
- 电解液业务因价格下行，盈利承压；有机氟业务成为核心增长点，需求稳中有升，主要受益于浸没式液冷市场拓展。
- 预计全年电解液出货随下游需求回暖持续增长，有机氟产能逐步释放，叠加电容器化学品需求改善，下半年业绩有望上行。
全球化布局强化竞争力
- 海外扩张加速：波兰基地投产，计划2024-2025年布局美国、墨西哥项目，抢占高增长新能源车市场。
- 一体化产能提升：天津、荆门基地已投产，添加剂和溶剂项目推进中，强化成本优势，提升全球市占率。
高端精细氟化工产能扩张
- 海外企业退出：全球龙头3M计划2025年前退出氟化工业务，公司深度受益。
- 新增产能落地：截至2022年底，机氟产能5161吨，未来四季度新增产能贡献显著，支持高端浸没式液冷产品需求。