> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 量化跟踪周报总结 ## 核心内容概览 本周报主要分析了商品期货市场及股指期货市场的流动性、市场风格、升贴水结构及投资策略，为投资者提供市场动态和配置建议。 --- ## 一、板块流动性 | 板块 | 本周成交额（亿元） | 较上周变动 | 保证金（亿元） | 较上周变动 | |--------------|-------------------|------------|----------------|------------------| | 基本金属 | 30303.37 | -13.08% | 838.39 | -65.80亿元 | | 能源化工 | 28503.22 | -3.19% | 685.76 | -39.60亿元 | | 农产品 | 22125.08 | +1.26% | 552.70 | +15.65亿元 | | 贵金属 | 30303.37 | -13.08% | 838.39 | -65.80亿元 | | 黑色建材 | 11200.78 | +40.22% | 324.24 | -13.43亿元 | | 股指期货 | 49422.49 | +4.66% | 2031.58 | +23.77亿元 | | 国债期货 | 31292.21 | -1.89% | 204.98 | -2.11亿元 | - 本周基本金属和贵金属板块成交额下降，而黑色建材板块成交额大幅上升。 - 保证金方面，基本金属、能源化工、贵金属板块均有所减少，黑色建材和股指期货板块保证金增加。 - 农产品板块保证金增加，国债期货板块保证金小幅减少。 --- ## 二、市场与板块风格 ### 今年以来涨跌幅（%） | 板块 | 涨跌幅 | |--------------|--------| | 万得商品指数 | -1.31 | | 有色指数 | +10.54 | | 能源指数 | +32.78 | | 化工指数 | +14.46 | | 油脂油料指数 | +8.61 | | 贵金属指数 | +5.51 | | 煤焦钢矿指数 | +5.83 | ### 华泰商品指数表现 | 指标 | 涨跌幅（%） | |--------------|------------| | 长周期动量 | 3.79 | | 短周期动量 | -9.14 | | 偏度 | -3.60 | | 期限结构 | 3.77 | - 有色、能源和化工板块表现强势，涨幅显著。 - 股指期权VIX指标显示上证50、沪深300、中证1000分别上涨18.62%、19.50%、25.86%。 --- ## 三、板块升贴水结构 ### 股指期货基差（点） | 合约 | 最新基差 | 年化基差率（%） | |--------------|----------|----------------| | IH | -32.79 | -3.66% | | IF | -90.40 | -6.02% | | IC | -217.43 | -8.48% | | IM | -249.59 | -9.67% | ### 国债期货基差（元） | 合约 | 最新基差 | 净基差（元） | |--------------|----------|--------------| | TS | 0.03 | 0.07 | | TF | 0.09 | 0.03 | | T | -0.05 | -0.12 | | TL | 0.12 | -0.41 | ### 能源板块升贴水 - 燃料油-FU、低硫燃料油-LU、LPG-PG、动力煤-ZC升贴水均有所波动。 ### 有色金属板块升贴水 - 铝-AL、国际铜-BC、铜-CU、镍-NI、铅-PB、锡-SN、不锈钢-SS、锌-ZN的升贴水结构显示部分品种贴水，锡-SN贴水为-0.01。 ### 化工板块升贴水 - 石油沥青-BU、苯乙烯-EB、乙二醇-EG、聚乙烯-L、甲醇-MA、20号胶-NR、聚丙烯-PP、天然橡胶-RU等品种升贴水值有所波动。 ### 农产品板块升贴水 - 豆粕-M、玉米-C、豆油-Y、菜籽粕-RM、棕榈油-P、棉花-CF、白糖-SR、豆一-A等品种升贴水值显示部分品种贴水。 ### 贵金属板块升贴水 - 白银-AG贴水为-0.01，黄金-AU贴水为0。 --- ## 四、投资策略 根据华泰商品多因子模型，本周建议配置如下： ### 多配品种 - 锡 - 白银 - 石油沥青 - 铜 - 聚丙烯 ### 少配品种 - 烧碱 - 尿素 - 聚氯乙烯 - 生猪 - 纯碱 --- ## 五、风险提示 - 市场表现可能不及预期，需关注市场波动风险。 --- ## 其他信息 - **本期分析研究员**：高天越、李逸资、李光庭 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **免责声明**：本报告基于公开信息编制，仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。