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甲醇月报总结

核心内容

本报告分析了2026年5月甲醇市场的主要供需情况、库存变化、价格走势及产业链利润情况，并对市场未来走势进行了预测。以下为详细总结：

供应端

1. 国产产量：5月甲醇国产量为818.93万吨，环比增长2.64%，预计6月产量为800万吨。
2. 开工率：全国甲醇开工率为77.59%，环比下降1.01%；西北开工率为86.16%，环比下降2.45%；非一体化开工率为71.85%，环比下降0.86%。
3. 进出口：6月进口量预计偏少，沿海甲醇库存预计稳中下降。

需求端

1. MTO装置：开工率为81.5%，环比下降0.2%；受中东部装置停车和降负影响，整体开工负荷下行。
2. 传统下游：
   • 醋酸开工率为74.39%，环比下降3.44%
   • DMF开工率为56.54%，环比下降0.74%
   • 甲醛开工率为31.77%，环比下降4.27%
   • MTBE开工率为56.15%，环比下降0.38%
   • 二甲醚开工率为5.55%，环比下降0.27%
     传统下游加权开工率有所上行。

库存情况

1. 港口库存：卓创港口库存为62.9万吨，环比下降835.08万吨，降至中低位。
2. 内地工厂库存：库存为34.35万吨，环比下降6.06万吨。
3. 下游库存：整体原料库存处于中低位水平。

价格与利润

价格

• 港口太仓现货价格为3100-3230元/吨，基差09+311，基差大幅增加。

上游利润

• 煤炭价格受煤矿事件影响偏强上行，坑口价格强势上行，但加权利润走弱。

下游利润

• 港口MTO利润走低，传统下游利润走弱。

市场驱动因素

• 供应端：国产利润高位，开工率维持高位，进口近端减量确定，远端有增加预期。
• 需求端：整体开工负荷小幅走弱，部分地区存在检修计划。
• 地缘因素：伊朗装置和航运问题为市场核心变量。

市场总结

• 5月甲醇盘面延续近强远弱局面。
• 内地市场：部分传统下游需求有所好转，但6月部分东部烯烃企业有检修计划，市场或保持供需平衡，部分地区业者心态偏空，局部地区可能下行。
• 沿海市场：随着外采甲醇制烯烃装置停车检修增多，需求预期缩减，业者持仓意愿下降，刚性和投机需求双双转弱，市场稳中回落。
• 供应端紧张局面未有缓解迹象，甲醇大幅向下可能性较小，预计6月沿海甲醇市场僵持偏弱运行。
• 整体看，甲醇价格或以区间波动为主，不排除小幅走弱的可能。

策略建议

• 推荐6-9正套或91正套策略。

历史数据概览

风险提示

• 需持续关注国际地缘因素及近期运费波动对市场的影响。