20221212-国投安信期货-股指周报_A股或进入滞涨板块修复整理期_等待国内外重要会议指引_10页_4mb

A股市场分析总结

核心内容概述

当前A股市场处于滞涨板块修复整理期，整体呈现震荡上移的格局，主要受国内积极政策的推动。市场情绪有所改善，但尚未形成明确的趋势性上涨或下跌。大市值价值板块表现优于小市值成长板块，且消费风格仍较为突出。

主要观点

1. 市场表现

• 宽基指数：富时中国A50、超大盘指数领涨，科创50领跌。
• 行业表现：食品饮料和家电板块涨幅居前，计算机板块跌幅较大。
• 风格指数：消费风格持续强势，价值股表现优于成长股。
• 期指基差：IF、IH、IC合约基差偏强，IM合约基差贴水走阔。
• 期指比价：IH/IF、IH/IM比价偏强，显示大市值品种相对强势。
• 资金面：人民币升值超1%，北上资金净流入65.5亿元，但较前一周有所回落；融资余额回升，内资杠杆情绪较强。

2. 大类资产

• 美元指数：小幅反弹约0.5%，但人民币升值明显，显示中国资产相对强势。
• 全球股市：MSCI全球主要股指分化，亚太新兴市场偏强，发达市场偏弱。
• 商品市场：受国内增长修复预期影响，商品表现相对强势。
• 国际油价：受西方对俄油限价令影响，平均下跌11%，创一年新低。
• 外围经济：美国失业救济人数创新高，但ISM非制造业PMI逆势上涨，显示经济韧性；PPI数据超预期，强化美联储维持紧缩政策的预期。

3. 驱动因素

• 国内疫情防控优化和地产融资政策继续推进，为市场提供了积极的宏观环境。
• 人民币升值和政策支持增强了市场信心，推动股指反弹。
• 内需政策转变引发估值重估，市场进入修复整理阶段，等待12月重要会议指引。

关键信息

1. 期指与现货数据

2. 市场情绪与资金流向

• 人民币汇率：升值超1%，显示市场对中国经济的乐观预期。
• 北上资金：净流入65.5亿元，但较前一周有所回落。
• 融资余额：周内回升，融资买入额高于前一周，显示内资杠杆情绪偏强。
• 期指持仓与成交量：IF、IH、IC合约持仓与成交量均有所变化，显示市场对大市值品种的偏好。

3. 宏观经济数据

• 国内PMI：显示经济复苏迹象，但部分指标如新增社融回落，显示增长动能减弱。
• 失业率：有所回落，显示就业市场压力缓解。
• CPI与PPI：CPI较为稳定，PPI高位回落，显示通胀压力趋缓。
• 房地产数据：销售面积累计同比改善，房地产产业链出现触底反弹迹象。

4. 外围市场影响

• 美国经济：非农就业数据超预期，但ISM制造业PMI出现回落，显示经济韧性减弱。
• 全球PMI：中美日欧制造业PMI分化，显示全球经济增长不均衡。
• 美联储政策：维持紧缩政策预期，外围市场在议息会议前偏谨慎。

展望与操作建议

1. 市场展望

• 国内积极政策稳步推进，市场进入修复整理期。
• 未来走势将等待12月重要会议指引，尤其是经济工作会议和美联储议息会议。
• 若外围市场表现放缓，国内可能跟随做出整理，滞涨板块或迎来修复机会。

2. 操作评级

• 期指基差与价差：IF、IH、IC合约基差偏强，IM合约基差贴水走阔。
• 波动率指数：VIX波动率指数显示市场波动性有所下降。
• 星级判断：
  • 红色星级：预判趋势性上涨。
  • 绿色星级：预判趋势性下跌。
  • 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
  • 两颗星：持多/空，趋势清晰，行情正在发酵。
  • 三颗星：趋势更清晰，具备投资机会。
  • 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主。

风险提示

• 外围市场波动可能影响A股市场情绪。
• 国内政策效果存在不确定性。
• 经济数据变化可能带来市场方向调整。

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