20230801-华安证券-大类资产配置月报第25期_内外重要会议共振向好_支撑商品占优_33页_805kb

报告分析总结

核心结论

内外重要会议共振向好，提振市场风险偏好，商品和周期资产表现占优。经济恢复缓慢，货币政策保持宽松，支持金融和大宗方向。美国经济数据显示通胀降温，美联储加息概率下降，影响全球资产配置。

权益部分

A股预计震荡上行，中枢提升，金融和周期风格具相对优势。消费和成长风格受经济复苏乏力制约。国内权益聚焦政策导向行业，如消费品、基础化工等。美股中长期向好，但利率高位限制涨幅，道指和纳指弹性分化。

利率部分

债券市场利率震荡，10年期国债利率先降后微升，期限利差扩大。国内增配美债，因美联储政策偏鸽，美债收益率下行。预期经济验证支撑利率稳定，等待后续数据。

大宗部分

大宗商品价格反弹，衰退和加息预期减弱。原油需求旺盛，OPEC+减产支撑油价；黄金获支撑，避险情绪上升；铜价震荡偏多，市场情绪改善。国内工业品受地产政策提振，需关注供需变化。

汇率部分

美元指数震荡下跌，美联储表态鸽派致币值波动；人民币汇率贬值阶段性缓解，保持合理均衡，政策干预预计减弱。

此总结基于报告核心观点提炼。