20260228-五矿期货-铁矿石周报_价格偏弱_关注重要会议政策指引_31页_3mb

铁矿石周报总结（2026/02/28）

核心内容概览

本周铁矿石市场整体呈现价格震荡偏弱的态势，主要受供给恢复和高库存压制双重影响。市场关注三月重要会议的政策指引，同时需警惕海外冲突局势对市场情绪和价格的潜在冲击。

主要观点

• 供给端恢复：春节期间澳洲天气扰动消除，全球铁矿石发运量显著回升，澳洲发运量恢复至高位，巴西发运量也小幅增长。力拓、BHP等主要矿山企业发运量明显增加，非主流国家发运量同步回升。
• 需求端表现：国内日均铁水产量小幅上升，钢厂盈利率有所回升，但受重要会议影响，预计铁水生产将出现短暂波动。
• 库存情况：港口库存重回累库趋势，钢厂进口矿库存降至低位，显示钢厂对原料的消耗加快。
• 期现市场：PB-超特粉价差和卡粉-PB粉价差均有所扩大，反映高品位矿石相对稀缺，价格支撑增强。钢厂盈利率和铁水产量维持在相对健康水平。
• 基差：铁矿石基差为34.27元/吨，基差率4.37%，显示期货价格与现货价格存在一定差距，可能影响套利策略。
• 海运情况：国际海运指数和分国别海运费显示运力紧张，可能对铁矿石进口成本和供应节奏产生影响。

关键信息汇总

供给端数据

• 全球铁矿石发运总量：3320.9万吨，环比增加631.0万吨。
• 澳洲发运量：2010.8万吨，环比增加540.2万吨，其中发往中国1709.1万吨，环比增加394.9万吨。
• 巴西发运量：702.5万吨，环比增加58.2万吨。
• 非主流国家发运量：环比回升。
• 中国47港到港总量：2321.1万吨，环比减少174.6万吨。
• 中国45港到港总量：2152.4万吨，环比减少265.6万吨。
• 国产矿山产能利用率：55.34%，环比下降2.68个百分点。
• 国产铁精粉日均产量：43.24万吨，环比下降2.1万吨。

需求端数据

• 日均铁水产量：233.28万吨，环比增加2.79万吨。
• 高炉开工率：80.22%，环比增加0.09个百分点。
• 高炉产能利用率：87.45%，环比增加1.04个百分点。
• 钢厂盈利率：39.83%，环比增加1.30个百分点。
• 钢厂进口铁矿石日耗：288.71万吨，环比增加3.17万吨。
• 港口疏港量：45港日均疏港量298.48万吨，环比减少52.71万吨。

库存数据

• 全国47港进口铁矿库存：17891.30万吨，环比增加159.18万吨。
• 全国45港进口铁矿库存：17091.96万吨，环比增加145.64万吨。
• 铁精粉库存：1567.26万吨，环比减少25.29万吨。
• 块矿库存：1964.57万吨，环比增加13.99万吨。
• 澳洲矿港口库存：8087.64万吨，环比增加206.16万吨。
• 巴西矿港口库存：5329.1万吨，环比减少94.77万吨。
• 247家钢厂进口铁矿石库存：9085.1万吨，环比减少1618.83万吨。

期现市场数据

• PB-超特粉价差：114元/吨，环比+2.0元/吨。
• 卡粉-PB粉价差：128元/吨，环比+29.0元/吨。
• 卡粉-金布巴粉价差：182元/吨，环比+24.0元/吨。
• （卡粉+超特粉）/2-PB粉价差：7.0元/吨，环比+13.5元/吨。
• 钢厂入炉配比：
  • 球团：14.3%，环比+0.18个百分点。
  • 块矿：12.41%，环比+0.21个百分点。
  • 烧结矿：73.3%，环比-0.39个百分点。
• 废钢价格：
  • 唐山废钢：2165元/吨，环比无变化。
  • 张家港废钢：2160元/吨，环比无变化。
• PB粉进口利润：14.75元/湿吨，环比无变化。

基差数据

• 铁矿石基差：34.27元/吨。
• 基差率：4.37%。

总结与展望

当前铁矿石市场处于供需博弈阶段，供给端恢复带来短期压力，而需求端虽有支撑但整体偏弱。高库存对价格形成压制，结构性因素尚未完全解决，导致价格震荡偏弱。建议投资者关注三月重要会议的政策导向，同时留意海外冲突局势对市场情绪的影响。

未来需重点关注：

• 三月重要会议对钢铁行业政策的影响；
• 海外矿石发运是否持续恢复；
• 废钢价格变化及对需求的替代效应；
• 海运成本变化对进口铁矿石价格的影响；
• 钢厂库存变化及对铁矿石需求的支撑力度。

风险提示

• 市场政策不确定性；
• 海外冲突局势对铁矿石供应和价格的潜在冲击；
• 需求端波动可能加剧价格波动。

五矿期货研究团队声明

本报告基于可靠数据来源，力求提供精确分析与全面观点，但不构成买卖建议，亦不提供量身定制的交易策略。建议交易者结合自身情况独立评估，必要时咨询专业顾问。